德意志DWS Invest可轉債基金投資顧問菲利浦(Philipp Brugger)表示，可轉債擁有「正凸性」，將是2012年投資亮點。(記者張中昌攝)
金融市場持續呈現不穩定，展望即將來臨的2012年，德意志DWS Invest可轉債基金投資顧問菲利浦(Philipp Brugger)表示，可轉債擁有「正凸性」，也就是漲幅高於跌幅的特質，如下跌空間1/3、上漲空間2/3，因此相較於股票，可轉債不僅下檔有撐，波動率也較低，能夠提供投資人下檔保護。
菲利浦指出，今年第三季，全球股票市場下跌16.5%，全球可轉債僅下跌10.6%，若從波動度分析，全球股票市場年波動率高達23.1%，全球可轉債也僅11.4%，優勢明顯可見。
展望第四季到明年，菲利浦認為，風險趨避情緒依舊存在，預期未來市場應維持區間震盪的格局，防禦性類股將持續表現亮眼。債券方面，偏好投資級可轉債，持續尋求投資機會。
根據統計，目前全球可轉債總市值約6000億美元，雖然仍以美國和歐洲為主要市場，不過近年來亞洲可轉債發行量已逐漸追上歐美，亞洲可轉債市場規模約為750億美元，預期未來10年也將維持成長。
菲利浦分析，2012年亞洲可轉債市場將是投資的焦點，因為無論就信用分析或是產業佈局角度，亞洲可轉債具多元性，例如產業方面，除了金融業，舉凡科技、零售、食品及飲料皆為投資標的，若是股票的部分，房地產、電信或工業也在投資範圍內。
此外，亞洲可轉債的敏感係數比全球可轉債更具防禦性，且對利率敏感度極低可防禦升息，加上平均期間較短，更具彈性。而且亞洲新債市場近期表現極為優異，如2009至2010年間發行的63支新債平均1週後有近1%的漲幅，且區域性經濟強勁成長推升亞洲可轉債市場，四年內佔全球可轉債市場的比重從8%擴增至13%，對全球市場重要性顯著提高。