面板翻身 外資對相關供應鏈看法
2011/11/15 【經濟日報╱記者魏興中／台北報導】

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第三季季報出爐後，面板族群股價頗有利空出盡、否極泰來之勢，部分外資券商更開始陸續翻多面板供應鏈。
其中花旗證券偏好奇美電（3481），維持「買進」評等，巴克萊資本青睞瑞儀（6176），初評「優於大盤」，目標價分別為15、120元。
花旗證券科技產業分析師賴昱璋指出，雖然短期面板價格表現持平，不過由於第四季中國市場成長超過10%，優於全球平均值；
明年電視面板需求也將成長7%至15%；面板零組件利用率下滑，將有助於面板價格復甦，因此前景不看淡。
賴昱璋認為，從長期趨勢而言，由於中國黃金周後，相關當地電視大廠庫存明顯去化，預期第四季中國市場成長率將超過10%，優於全球平均值，因此就終端需求觀察，仍是符合預期。
其次，過去幾個月，產業經歷存貨修正，雖導致今年電視面板出貨量首次衰退，但明年需求則將出現7%至15%的年成長率。
賴昱璋根據情境分析，推論出三種不同情況下的需求表現。
其中，在最壞的情況下，估計成長率也有5%；正常情況下約有8%；
倘若出現存貨回補的樂觀情況，則估計電視面板出貨年增率可達15%。
第三，近期遽聞日本玻璃大廠旭硝子（Asahi Glass）部分廠區停工。
根據過去經驗，需時至少二至三個月才能恢復生產，雖然目前尚無法評斷對供給的衝擊狀況，但零組件的短缺，將成為驅動面板價格上揚的一項利多。
賴昱璋指出，過去幾年，電視／面板搭配率始終大於1，但今年卻小於1，導致面板業第四季旺季不旺，但明年首季則可能出現淡季不淡情景。
其中奇美電由於打入蘋果供應鏈，預期在相關產品出貨暢旺的帶動下，長線前景相對看好。
零組件領域方面，巴克萊科技產業分析師葉婉屏指出，其中瑞儀光電受惠包括超輕薄筆電（Ultrabook）、薄型電視等產品趨勢、以及面板製造商持續釋單等潮流，明年至2014年獲利，年複合成長率可達10%，且以明年預估獲利推算的本益比僅八倍相對偏低，因此股價長線具有吸引力。