鉅亨網新聞中心(來源：財訊.COM)2011-10-11 07:05:02
阿里巴巴和美國雅虎糾纏六年之后，格局漸漸清晰，但最後一役卻無人敢妄言勝負。
據21世紀經濟報導10月11日報導，上周突然傳出的阿里巴巴試圖并購美國雅虎的消息再有新進展。
北京時間10月10日早間，彭博社援引消息人士透露，阿里巴巴集團目前正在與新加坡國有投資公司淡馬錫控股（Temasek Holdings）進行商談，考慮從淡馬錫融資回購雅虎持有的集團40%股份。
據稱作為對價，淡馬錫將獲得阿里巴巴集團的部分股份。該消息還稱，淡馬錫對持有雅虎股票并不感興趣。
而在美國雅虎方面，同日傳出消息稱，雅虎聯合創始人、前CEO楊致遠有意與私募股權公司達成協議，使雅虎退市。目前，雅虎市值約為200億美元。楊致遠本人希望在私有化后繼續留在雅虎。
阿里巴巴集團和美國雅虎糾纏六年之后，格局漸漸清晰，但最後一役卻無人敢妄言勝負。迄今為止，阿里官方尚未對上述消息作出任何表態。
反客為主
收購雅虎的意向最早是馬云自己透露的。9月30日，阿里巴巴集團董事局主席馬云表示：“對於收購雅虎，阿里巴巴非常非常有興趣”，這是因為“雙方都非常重要”。
值得注意的是，他的這番表態是在美國斯坦福大學的一次演講中做出的。這個非官方的信號充滿了強烈的暗示意味。阿里巴巴集團官方則在當天強調：對此不予置評。
但這足以挑逗起所有人的神經。
在過去幾年中，阿里巴巴集團已經成為中國電子商務的領軍者，而美國雅虎則頹勢畢露。9月7日，雅虎前CEO卡爾·巴茨遭解雇之后，資本市場上就出現了關於其準備出售資產的多種猜測。
馬云的表態被認為是最可能成形的方案之一。今年以來，雅虎股價已經累計下跌19 %，市值已經跌至170億美元。在馬云表示“有意收購雅虎”之后，雅虎股價大漲5%，收於13.8美元。
巴茨執掌雅虎期間，阿里巴巴曾與雅虎洽談過股權回購的計劃，但中途被雅虎單方面否定。此次馬云卷土重來，自然考慮更加周全。有消息人士稱：馬云已經與楊致遠溝通過，并將在近期做出一次正式的訪問。
阿里巴巴和美國雅虎在資本市場上的淵源頗深。2005年，美國雅虎以10億美元現金和中國雅虎的全部資產換得阿里巴巴集團40%的股份，成為當時全球標志性的資產并購案之一。
誰也沒有想到，這宗交易會在六年之后形勢逆轉。美國雅虎日薄西山，近兩年市場關於它的唯一話題，就是雅虎應該怎么妥善處置自己的資產。市場關心的是它應該出售給誰，以什么樣的方式。
而在中國，阿里巴巴集團幾乎成為電子商務行業的代名詞，旗下的阿里巴巴、淘寶網、淘寶商城，分別占據了中國B2B、C2C、B2C市場的大部分份額，脫胎於淘寶的支付寶則占據了網上支付大部分市場。今年7月份，阿里巴巴集團還發布了自主研發的移動操作系統云OS，向移動互聯網領域拓展。另外，全力打造的搜索引擎一淘網也有望對國內搜索業霸主百度發起挑戰。
與美國不同，中國電子商務市場發展更為迅速，阿里巴巴作為行業領袖，幾乎是在網上再造了一個新的商業環境，對傳統商業形成了挑戰。
無論是什么角度來看，阿里巴巴都是一個足以讓投資界認可的買家。《福布斯》雜志稱：“阿里巴巴收購雅虎具有一些獨特的優勢：如果成功收購，阿里
巴巴有望在美國拓展業務。”目前Alibaba.com擁有約6900萬注冊用戶，收購雅虎后，阿里巴巴將借助雅虎在美國的流量，進一步擴大其用戶群。
如果收購成功，阿里巴巴將成為全球最大的互聯網公司之一，同時獲得了開拓美國市場的門票，這是華爾街投行的一致觀點。
前途叵測
也有眾多分析認為，收購并不會像預估的那般順利。美國雅虎董事會將構成首道障礙。
就在馬云發出信號后不久，雅虎舉行了公司副總裁級的內部會議，臨時CEO蒂姆·莫爾斯對雅虎的公司戰略進行了評估，并指出：“我們目前時間非常緊迫，不過我們也很清楚我們必須馬上采取行動。”
會議當場就有人詢問：雅虎是否已經決定確定要出售？莫爾斯表示：“不，我們并沒有一門心思想賣掉雅虎。”他同時稱，媒體誤讀了楊致遠最近在一份備忘錄中提到的信息。楊致遠曾在這份備忘錄中稱，正在評估雅虎是否應該出售。
這個舉動被外界解讀為：雅虎董事會對於是否出售資產存在嚴重的分歧，馬云的并購有可能會遭遇打擊。
雅虎的內部齟齬早有先例。2008年初，微軟曾喊出475億美元的高價，試圖收購雅虎，當時的雅虎董事會因意見無法統一，最終拒絕這項收購。
莫爾斯表態或許也有別的意思。有觀點認為，出售給阿里巴巴將使雅虎蒙羞，畢竟雅虎曾經是阿里巴巴的大股東。
美國對於中資的排斥則可能是另一大障礙。過去幾年，中國資金大量涌入美國，使美國官方和民間的“中國威脅論”甚囂塵上。在美國人眼中，中國并購的對象涉及美國的各個產業層面，將會最終危及美國國家安全。
美國普衡律師事務所香港分所主席Neil Torpey認為：“有些當事方可能不希望看到一個頻繁使用的美國網站被一家非美國企業收購。其他人則可能完全出
於政治目的提請美國海外投資委員會(CFIUS)審查這樁收購交易。”
按照美國《外國投資與國家安全法》，外國企業收購美國企業，將面臨CFIUS的審查。該委員會由美國財政部授權，審查企業的涉外交易，以及對美國國家安全的影響。雖然收購雅虎并不涉及美國的國家安全，但美政府對中國企業的收購行動一向持嚴格的審查態度，因此阿里巴巴如要收購雅虎，CFIUS是首要面臨的一個門檻。
CFIUS之前曾否決了中資企業的多項收購案。2005年，中海油以185億美元收購美國的尤尼科石油公司，CFIUS審核后認為危害國家安全，美國國會通過法律手段迫使中海油最終放棄；2010年，華為公司以200萬美元收購美國3leaf公司專利，CFIUS同樣認為威脅到美國安全，最終華為撤銷收購。
華為之后，中國企業在美國市場上便鮮有百萬美元級的并購。阿里巴巴如能最終實施并購，涉及金額將遠超於華為，遭遇的審查必然更加嚴格。
按照預估，如阿里實施并購，最有可能的實質性交易時間點為今年年底或明年上半年。這正是美國2012年大選漸入高潮的階段。中國的市場和資本、經濟現狀和對美國的威脅，必然是美國大選的熱門議題，沒有任何一個黨派敢冒“犧牲美國國家安全”的大不韙。這也使收購變數叢生。
華爾街分析師表示：“即使大家都知道，這是個合適的交易。但這種政治因素的干擾，將硬性提高其交易的時間成本，甚至拖垮這宗交易。正如之前發生的那樣。”