今日投資重點

TW 台橡(2103.TW， NT$85.0， 持有): 毛利壓力沈重
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3Q11合約價平均調漲10%
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原料丁二烯預計進一步漲價，壓縮毛利
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12個月目標價修正至90元，評等調降至「持有」

雖然中國合成膠市場預計今明兩年維持供給短缺局面，但由於近期丁二烯漲價快速，不僅影響需求，亦使得合成膠業者毛利率下滑。影響所及，我們認為台橡短期股價難有表現。我們將評等下調至「持有」，並根據3倍2011-12年每股淨值預估平均，得出新目標價90元。

傳產股動態
TW 帝寶(6605.TW， NT$72.3， 降低持股): 美國反托拉斯案敗訴機率大增
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美國反托拉斯案敗訴機率大增，可能面臨鉅額賠償
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江蘇廠面臨業務調整期，1Q11獲利表現不佳
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以2011年每股盈餘預估6.9元及9倍目標本益比將目標價下修至62元，評等由「持有」下調至「降低持股」


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