摩根富林明：Q2資金回流成熟市場，首選美國、亞太股市
【時報記者任珮云台北報導】摩根富林明今（9）日公布最新的第二季全球投資展望時指出，成熟國家復甦力道加強，可望讓全球經濟走勢更為穩固，不過，油價和糧價高漲引發的通膨疑慮仍是此季最大隱憂，兩者交互影響將提高第二季全球市場波動度。預期第二季資金將持續由新興市場回流成熟市場，因此，建議增持成熟股市部位，股票部位首選美國和亞太（不含日本），債券部位則推薦新興債和高收益債。穩健型投資人則維持股票和債券各65%和35%的資產配置。
針對第二季全球股債市配置建議，摩根富林明提高對成熟股市的看好程度，成熟股市依序看好美國、歐洲與日本股市，新興股市則依序看好亞太(不含日本)、拉美、歐非中東股市。債券市場持續建議加碼基本/價值面兼具優勢的高收益，新興債與可轉債可作為長期配置的一環，對美歐公債則建議減碼。最後，全球經濟復甦趨勢有利天然資源長期策略性加碼。摩根富林明投信投資研究部協理洪胤傑表示，今年以來，全球股市表現二極，MSCI成熟市場指數上漲4.7%，反觀MSCI新興市場指數下跌1.3%（統計至3/8），主要就是反應成熟國家復甦力道加強及新興國家為通膨所苦的對比情況。
面對通膨問題，洪胤傑認為，不論是成熟國家或新興國家，都受到高糧價和高油價影響。以農產品價格來看，聯合國統計全球食品價格已創歷史新高，由於去年許多農產品價格起漲點在5、6月，因此預期第二季食品價格年增率仍將居高不下。不過，只要各地氣候異常狀況和緩，下半年食品價格上漲壓力，應可隨供給增加而減緩。
另一方面，目前油價來到100美元/桶水位，洪胤傑說，雖然離2008年高點147美元有段距離，不過根據經驗法則，油價每漲10%，每年全球經濟成長將減少約0.25%，油價飆漲勢必會影響市場投資信心。由於北非中東產油佔全球比重高達36%，地緣政治將是第二季影響油價的主因。
面對詭譎多變的全球投資環境，摩根富林明建議投資人在第二季可採取以下三種投資策略：
(1)股優於債配置：除非發生惡性通膨，否則在經濟復甦與通膨的環境中，股市的投資價值往往高於債市，而目前價值面也支持股優於債配置；
(2)分散資產配置：第二季市場變數仍多，因此建議分散全球股債資產配置，如此可降低意外情勢變化對投資組合產生重大負面衝擊；
(3)適度彈性調整：因應總經情勢變化作彈性調整，如目前全球通膨情勢不利新興市場，則適度提高成熟市場投資比重，反之，若新興國家通膨在下半年可望回落，則第二季下半季新興市場資產將有機會反彈。
此外，若油價或其他重要商品價格，因供給短缺因素而出現飆漲趨勢，則適度減碼風險性資產將有其必要。