2026/06/30 17:54  

〔編譯盧永山／綜合報導〕《彭博》報導，在人工智慧（AI）有所突破的帶動下，去年中國股市曾經歷亮眼的一年，但今年已不在風光。MSCI中國指數今年以來逆勢大跌逾15%，跌幅居全球第二大，僅次於印尼雅加達綜合指數，與鄰近的台灣、日本及南韓股市的牛市行情形成強烈對比。
MSCI中國指數相對於MSCI世界指數的比值，上週跌至2001年911恐怖攻擊事件後，美國股市停市4天期間以來最低水準。該指數的2大權值股騰訊和阿里巴巴股價均下跌逾29%，市值合計蒸發3370億美元（新台幣10.7兆元）。
如此差勁的表現令市場跌破眼鏡。高盛今年年初曾預測，今年MSCI中國指數將上漲20%，去年該指數大漲28.3%，創下2017年以來最大漲幅。Lombard Odier也將中國股票平等上調至「優先」，預期獲利將有所改善。投資人越來越相信，在北京當局的政策支持下，中國股市最終也許能擺脫大起大落的局面，轉為穩定上漲。
如今這些期待已轉為失望，尤其是在鄰近的南韓、台灣及日本股市同步大漲之際。上述3國主要股市指數今年以來分別上漲17%至99%之間。
Reed Capital投資長Gerald Gan表示：「中國股票今年迄今一直是我們投資組合最大的拖累因素。我們持有騰訊和阿里巴巴等大型科技股，但他們的表現都非常糟糕。主要經濟體股市的表現差距之大，令人極為失望。 」
這波跌勢的原因既多樣，且非短期現象。中國消費支出持續走低，削弱網路公司和汽車製造商的利潤。在AI熱潮下，全球投資人更偏好晶片製造商，而非超大規模雲端服務商，缺乏具代表性硬體製造商的中國處於劣勢。中國最近整頓跨境資金流動，導致香港投資面臨更嚴格的審查，也再度喚起市場對監管風險的疑慮。
鑑於中國在AI領域的突破，尤其是DeepSeek，吸引海外投資人去年重返中國股市，成功擺脫「不可投資」的標籤。因此，這波反轉更令人震驚，可能進一步削弱全球投資人對中國的信心。
新加坡避險基金GAO Capital執行長Chauwei Yak表示：「我很難過，因為我的投資組合裡有阿里巴巴。更令人遺憾的是，唯一比中國股市更差的竟然是印尼。中國科技如此先進，股市表現卻只優於一個科技水準相對較低、問題更多的國家。」