陳唯泰｜Yahoo專欄作家
更新時間2025年9月30日 週二 上午11:49

【台股面臨漲多回檔賣壓】
台北股市在教師節連假前夕，呈現漲多回檔，加權指數在週五盤中一度大跌554點，不少投資朋友都在擔憂：「漲多之後的回檔要來了」。
或許這是一個事實，但是資本市場並未走空，因為在Fed降息的循環之下，資金活水還在四處尋找標的，債券市場可能就是一個熱錢停泊(parking)的選項。
講到債券(Bond)，可能有些投資朋友相對陌生。債券的投資模式，其獲利模式主要有兩種，這兩種模式共同構成了投資人持有債券的總報酬（Total Return）。

• 穩定的利息收益：這是債券最直接、也是最核心的獲利來源。債券發行方會根據債券上約定的票面利率(Coupon Rate)，定期(通常是每年、每半年或每季)支付投資朋友利息，直到債券到期為止。
• 債券的價格波動與資本利得：債券價格在市場上是會變動的，這帶來了資本利得或損失的可能性。而債券價格變動的主要驅動因素是市場利率，兩者關係呈反向關係。

【債券投資搭上降息循環】
了解了債券的兩種報酬之後，獲利邏輯也就相對清楚了：當市場普遍預期降息，或中央銀行(如Fed)開始實施寬鬆貨幣政策時，市場利率下降，導致既有的高票息債券變得更有吸引力，進而推動債券的價格上漲。此時，投資人若在到期前賣出，即可賺取買賣價差，即為資本利得。反之則有可能出現虧損。
債券主要區分為三大類：(1)公債、(2)投資等級公司債、(3)高收益公司債。這三類債券的比較，請參考附表一。
表一、三類債券的比較
資料整理：陳唯泰
以現階段的總體經濟環境來看，全球經濟沒有出現衰退，Fed正開啟另一段降息循環，因此投資朋友不需要佈局公債做為避險，但仍可以享受到降息所帶來的資本利得，投資等級公司債是不錯的選擇。
因為中央銀行確認通膨受控，開始降息，對於投資等級公司債來說，降息會導致市場利率下降，直接推升債券價格。由於許多投資等級公司債的存續期間(Duration)較長，對利率變動更敏感，因此價格上漲的潛力更大。
【利用債券ETF來分散投資風險】
有些投資朋友無法投資純粹的債券商品，或許是因為資金不足或是其他原因，因而轉往投資債券ETF。值得留意的是，投資朋友若是透過債券ETF做投資，獲利模式與單一債券相似，但有幾點不同：
一、配息：ETF會將一籃子債券收到的利息，定期（例如月配或季配）分配給投資人。
二、淨值波動：ETF的淨值會隨著其持有的所有債券的價格變動而波動，同樣受市場利率影響。
三、無到期還本：債券ETF沒有到期日，基金會持續買賣新債以維持其設定的存續期間，因此投資人無法期待像單一債券那樣到期後拿回本金，必須自行賣出ETF單位。
因此，接下來就要來分享一下，目前國內純A級公司債的ETF，請參考附表二。
表二、純A級公司債的ETF
資料整理：陳唯泰
【2檔月月配的純A級公司債的ETF】
附表二是純A級公司債的ETF，如同我們剛才所說的，如果希望賺到比較高的資本利得報酬率，存續期間要長一些，A級的比較高一些，對於退休族的投資朋友而言，最好還是要有月配息，在附表二中附合這些條件的，只有00942B以及00950B。我們來幫各位投資朋友做進一步比較。請參考附表三。
表三、00950B以及00942B的比較
資料整理：陳唯泰
【追求穩健的投資人挑00950B】
00950B與00942B這兩檔 ETF 的差異點集中在「存續期間長度」與「波動度」，根據資料顯示，00942B的債券天期超過20年以上，平均存續期較長，因此價格的波動度較大。而00950B的債券存續期間約在13~14年，波動度較短天期債券要佳，但也不會過度上沖下洗。其實如果想要投資債券ETF的朋友，理論上是屬於穩健型居多，也許00950B會較適合。另外兩者的流動性，也是00950B較佳，週均量為4495張，而00942B週均量為787張，這一點投資朋友也可以思考一下。
動盪正是月月配純A級公司債ETF的投資機會
動盪正是月月配純A級公司債ETF的投資機會
【看好美國將再次偉大】
00950B主要追蹤的指數會聚焦於全球(主要是美國)大型企業發行的A級公司債，由於川普不停地邀請各國企業投資美國，未來美國真的有可能會再次偉大，所以長線我們相對看好美國市場，投資朋友不妨趁這次Fed降息的循環，以及股市漲多回檔的危機中，調整佈局方向，增加一些投資等級債的ETF商品。選股教練祝大家投資順利。
作者簡介：
從事金融證券業20年，合格證券分析師，現任仲英財富投資長、財經專欄主筆，並且是證基會、中正社區大學以及明星雲學院講師，經濟日報、Yahoo理財專欄、商周財富網、今周刊特約作者。

投資心法首重投資人心理，並結合籌碼面、基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。