鉅亨網編譯余曉惠 2025-09-13 11:43

國際信評機構惠譽 (Fitch) 周五 (12 日) 調降法國主權債信評等至史上最低的 A+，反映近期的政治危機和不斷膨脹的債務，這使法國信評比英國低一階、與比利時相當。如果這次降評引發其他機構跟進，可能引發一些投資人被迫拋售法國債券。



法國信評遭惠譽降至歷史新低A+ 債市拋售風險升溫 (圖:Shutterstock)


惠譽將法國信評從 AA - 降到 A+，附帶「穩定」展望。這是所有主要信評機構有史以來對法國最低的評級，只比垃圾級高出六個等級。

惠譽表示，此次降評主因是「未來幾年缺乏債務穩定化的明確前景」，該公司在聲明中說：「法國不斷上升的公共債務，限制了法國因應新衝擊的能力，避免公共財政進一步惡化。」

這次降評早已反映在市場定價上，但降評的時機對法國來說格外尷尬，也凸顯投資人對抑制預算赤字的疑慮——目前法國的預算赤字在歐元區中最高。

在此之前，法國國會議員在一場信任投票中，否決了貝魯 (Francois Bayrou) 提出的 440 億歐元 (520 億美元) 預算緊縮計畫，貝魯在周二辭職，總統馬克宏隨後任命勒克努 (Sébastien Lecornu) 出任總理，是馬克宏政府不到兩年內的第五任總理。

這次降評也讓勒克努處於巨大壓力，他正忙著組建內閣和起草 2026 年預算，以期能在高度對立的國會中闖關成功。

惠譽在聲明中說：「這種政治不穩定性，削弱了藉由體制推動實質財政整頓的能力。」

法國財長隆巴爾 (Eric Lombard) 表示，已留意到惠譽的決定，勒克努正與國會議員磋商，努力推動預算案通過並修復公共財政。

路透指出，惠譽降評造成的影響比近期其他降評事件更為深遠，因為這可能引發其他信評機構跟進，進而導致一些受信評門檻限制的投資人被迫拋售法國債券。

自貝魯上月發動信任投票以來，法國債務就飽受壓力至今，目前法國的借貸成本接近義大利的水準——義大利的債務負擔高居歐元區第二，但信評遠低於法國。

目前債市正密切關注法國局勢發展。法國明年的預算赤字占國內生產毛額 (GDP) 達到 5.4%，目前勒克努正設法降低赤字比，可能沒有貝魯設定的 4.6% 嚴苛。勒克努預定 10 月 7 日之前把預算草案提交到國會，不過在緊急情況下，可以推遲到 10 月 13 日之前再遞交。

為了爭取足夠的國會議員支持，勒克努預料將向社會黨讓步，包括對富人加稅，以及放寬馬克宏辛苦推動的退休改革。但若讓步太多，他可能與馬克宏自己政黨內的議員、以及保守派的共和黨人漸行漸遠。

另一方面，雖然法國主權信評降至 A+，但預料不會對主要銀行造成壓力，因為法國巴黎銀行 (BNP Paribas) 與法國農業信貸銀行 (Credit Agricole) 原本的信評就是 A+，而法國興業銀行 (Societe Generale) 的信評則低一級。