美銀美林證券表示，台肥(1722)將重新啟動土地資產開發案，包括南港R5住宅區、南港經貿園區C2觀光旅館及辦公大樓，加上明年尿素(Urea)及異新醇(2-EH)價格可能調升，因此調高台肥明年獲利10%，維持買進評等，目標價達132元。
美林表示，台肥在南港R5住宅區開發案依進度會在今年進行預售，以鄰近的個案來看，每坪價格有增加5%的空間達80萬元，預計貢獻80億元營收，至於南港經貿園區C2觀光旅館及辦公大樓案，採取分期開發，第1期C2擬投入109億元；而另一個住宅開發案R13約可帶來11億元營收，並在 2012~2013進行預售。
展望明年，美林預估，尿素及2-EH的平均銷售價格將上漲7%及4%，每噸各達300美元及1630美元，將帶動台肥的毛利率好轉。
在本業部分，雖然美林調降台肥今年每股純益目標8%，由3.32元降至3.06元。