景氣收縮 耐心等待為上策 2008年10月23日蘋果日報
全球央行聯手對市場注入難以計算資金後，金融機構間短期緊張氣氛終於得到紓解，從美元拆款利率可找到一些蛛絲馬跡。9/30日美元隔夜拆款利率最高為6.875%，到10/21日已下降至聯邦資金利率1.5%之下的1.28%，顯示金融市場初步從鬼門關前回魂。
金融崩盤危機暫除
3個月的美元拆款利率（Libor）在10/10日最高來到4.81875%，10/21日下降至3.83%；3個月的美國國庫券在10/10日為0.233%，10/21日為1.088%；衡量流動性危機嚴重性之重要指標泰得利差（TED Spread）：3個月Libor減3個月國庫券殖利率，則從4.58%縮小為2.74%，全球金融市場雖稱不上致命危機已完全解除，但至少得以先送回加護病房進行觀察。
近周公布之美國各項經濟指標，從工業生產、產能利用率、非農業就業人口、連續申領失業救濟金人數、零售市場消費、ISM採購經理人指數甚至車市及房市等等指標變化，無不指向經濟景氣循環仍處於向下收縮期。
代表原物料需求商品期貨CRB指數及波羅地海指數（BDI）則雙雙持續破底，顯示廠商看法偏向保守。
靜待季線走平翻多
台股季線（60日均線可視為中期趨勢線）自6/13反轉下滑至今仍無任何走平打底徵兆，目前扣抵區在7/29日的7014點，指數至8月底前扣抵點數均仍在7000點附近，除非出現強勢反彈至7000點以上，否則，至11月底之前，季線欲走平幾乎可說無望，任何季線下方的反彈掙扎都只是空頭市場中的技術性跌深反彈。以技術面操作為思考主軸者最忌背離現況而有一廂情願的主觀預期，務必認清市場事實！
企業體3大生產要素成本：原物料價格、人工薪資成本、資金利率成本等，仍處於因經濟景氣衰退引起之向下尋底過程，真正的經濟景氣收縮循環末期，應伴隨著3大生產要素成本的落底或從低檔回升。
商品期貨指數在3個月內下跌超過40%、美國非農業就業人口數連續9個月下降、全球另一波降息風潮仍方興未艾，由此可見，不同產業之間的淘汰賽仍持續進行中，將對就業市場及消費市場持續造成負向回饋效應。
將觀察時間拉長，股價或已是相對低檔，但必須認清投資策略：一是避開可能成為地雷的弱質標的，二是誠實衡量自我財務能量強弱，最後則是要有長期抗戰的心理準備。
郭恭克
◎年齡：1964年生（44歲）
◎現職：
．獵豹財務長部落格版主
．鉅豐財經資訊執行長
◎經歷：好樂迪及錢櫃財務長、荷銀投信副總、富邦投信協理、國壽「證券投資小組」研究員及債券投資組長
◎市場投資及研究資歷：20年