德意志：美元走弱 晶圓族群表現將優於封測 首選台積電
鉅亨網記者蘇芷萱 台北 (2010-11-08 10:39)
德意志證券出具台灣半導體產業報告，認為在美元持續走弱的趨勢下，台積電(2330)應能將匯兌風險控制到最低，但矽品(2325)則面臨較大獲利風險，看好未來6個月晶圓族群表現優於封測族群，喊出賣矽品、買台積電的配對交易組合。
德意志指出，在新台幣升值速度快於預期之下，加深對半導體族群股價衝擊，其中晶圓族群在獲利、股價所受衝擊較封測族群來得小，但憂心在新台幣繼續強升之下，將侵蝕半導體族群第4季、2011年第1季獲利。
晶圓族群部分，德意志以台積電為例指出，一旦新台幣對美元升至30元，將使台積電2011年獲利預測下降4.9%；若新台幣對美元升至29.5元，台積電2011年獲利預測更可能下降8.9%；但若改為以聯電(2303)為例，由於聯電以美元計價的成本數量較低，若同樣以新台幣對美元升至30元、29.5元的情形下，聯電2011年獲利下滑幅度將分別擴大到10.3%、18.1%。
而在封測族群部分，德意志認為，同樣以新台幣對美元升至30元、29.5元的情形下，2011年日月光(2311)獲利將分別下降7.3%、13.2%，而矽品下降幅度更大，2011年獲利恐分別下降14.4%、26.1%。此外，若美元的疲弱帶動金價再升，恐對封測族群的毛利、獲利動能造成更大壓力。
德意志在半導體族群中首選台積電，同時也將矽品目標價由32.5元下修到31元，認為在新台幣強升、美元持續走弱的趨勢下，台積電應能將匯兌風險控制到最低，但矽品則面臨較大獲利風險；而在美元走弱可能帶動金價持續走高之下，封測族群面臨原料成本提高，毛利、獲利風險雙增，看好未來6個月晶圓族群表現優於封測族群，喊出賣矽品、買台積電的配對交易組合。