鉅亨網編譯段智恆  2024-12-25 01:30

美國公債下跌 長、短期殖利率差近2022年以來最大(圖：REUTERS/TPG)


由於投資人對將現金投資於 10 年或更長時間內到期的美國公債仍持謹慎態度，美國公債在聖誕節假日的短暫交易中承壓。(債券價格走勢與殖利率成反比)

長期債券殖利率周二 (24 日) 領漲，進一步加劇主導市場交易的殖利率曲線趨陡的趨勢。基準 10 年期公債殖利率報 4.62%，上漲約 3 個基點，與兩年期公債的利差擴大至 28 個基點，接近 2022 年以來的最高水準。債券交易在美國的一個精簡時段進行，交易量約為正常水準的 50%。



聯準會 (Fed) 將以高於先前預期的利率水準結束當前的寬鬆周期，候任總統川普的議程可能會刺激經濟成長和通膨，並有可能惡化美國的財政背景，這些都給長期債務帶來了壓力。選擇權交易員傾向於押注那些如果殖利率進一步上升就能獲利的股票。

Curvature Securities 固定收益部門主管 Tom di Galoma 表示：「我們目前處於利率上升的環境中，利率上升實際上都來自較長期債券。很多人擔心下一屆政府會做什麼，以及它將如何影響利率走向。」

di Galoma 說，10 年期公債殖利率應該會繼續向上升至 5% 左右的下一個支撐位，2 年期公債與 10 年期公債的利差可能在明年某個時候達到 50 個基點。

彭博數據顯示，截至 12 月 23 日，美國公債市場本月下跌 1.8%，今年以來的漲幅僅 0.3%。截至 9 月 17 日，該指數今年上漲了約 4.6%。 9 月 17 日是 Fed 開始降息周期的前一天，當時將基準利率下調 0.5 個百分點。去年，美國公債上漲 4.1%，而在 2022 年和 2021 年分別下跌了 12.5% 和 2.3%。

市場還將面臨第二波新的票面債券發售，美國紐約當地時間周二上午 11 點 30 分將有 700 億美元的 5 年期債券發售。本周一拍賣的 2 年期證券需求強勁，美國財政部將於周四 (26 日) 發售 440 億美元 7 年期公債。

交易員預估，Fed 明年將降息約 0.33 個百分點，低於 Fed 官員在最新季利率預測中暗示的兩次降息 1 碼 (25 個基點)。

不過讓一些投資人現在不願下大賭注的是，儘管共和黨控制著美國參眾兩院，但他們在兩院都占微弱多數，所以川普的計畫有多少會真正生效尚不清楚。

富達投資 (Fidelity Investments) 的投資組合經理 Julian Potenza 表示：「明年有很多可能的路徑，涉及哪些政策可能實施，以及它們可能如何影響經濟。有很多不確定性，一種不確定性之上的不確定性。考慮到這一點，我們目前沒有對基準指數進行任何大規模的積極押注。所以我們的持續時間和曲線位置非常接近。 」