《先探》遠東銀會是下一匹低價黑馬？ 低價金融股 天降神兵
先探15762010/07/02~2010/07/08
ＥＣＦＡ月底簽訂，台灣金融業的春天來了嗎？宋學仁入股京城銀的動作成為引爆低價金融股價值的導火線，而正式簽署的ＥＣＦＡ，是讓金融業的春燕正式展翅的開始！
文．徐玉君
市場一直以來對金融股的大漲與﹁多頭的末升段﹂畫上等號，但是，今年將會很不一樣，尤其對於股價已經低迷了十年的新銀行股。因為，投資教父︱前高盛亞洲區副董事長宋學仁，斥資五億元，認購每股十元溢價發行（以當時送件股價）的京城銀（2809）私募！他看到什麼不為人知的一面？其實股價低、體質改善、市場擴大、健全的未來發展，就足以讓投資人掏錢投資，而這條沉睡了多年的低價新銀行股，才開始顯露其投資價值！
ＥＣＦＡ點亮低價銀行股
其實近來市場不願多談金融股，深怕股市多頭就此結束，但是媒體不斷發布金融股即將大好的訊息，卻也只讓金融股出現令人失望的一日行情，探究原因，不外乎市場對於台灣金融業的規模不具信心。但是兩岸連結的效應，將從ＥＣＦＡ的簽訂開始，讓金流的重要性浮上檯面，也將是金融業未來的重要發展潛力市場。
當然宋學仁投資京城銀行，除了是他與京城建設（2524）董事長蔡天贊的私交甚篤外，還有一個原因，就是京城銀行的體質大幅改善！京城銀前身為﹁台南區中小企業銀行﹂，京城建設於○四年才入主京城銀，並於入主後，延攬前富邦銀行總經理王全喜、前大眾銀行總經理黃錦瑭，分別出任董事長、總經理。
而王全喜也不負眾望，在短短的一年多的時間，分別完成三十八億元的現金增資，及改制為商業銀行，正式更名為京城商銀，加入農保，進行組織改造，以及電腦系統轉換等，讓○六年營運揮別○五年虧損三．七億元的陰霾，獲利一．二五億元，ＥＰＳ○．一二元。
京城銀低價績優股
同年王全喜以身體不適辭任董事長一職，由蔡天贊與其公子蔡炅廷（京城銀副董事長）延攬當時才剛從財政部長退下來的呂桔誠擔任董事長，蘇松輝擔任總經理，不過隔年之後呂桔誠、蘇松輝分別先後受到政府徵召，轉接兆豐金與農業金庫高層，京城銀董事長由戴誠志接任至今。
京城銀在歷經過去數任專業經理人的整頓，加上戴誠志大刀闊斧的減資計畫，熬過了過去最難過的幾年，如今京城銀的基本面已不可同日而語。至五月底京城銀的呆帳覆蓋率高達二○四％，據了解，京城銀近年的獲利狀況不是帳上所見如此而已，而是將公司的盈餘轉作呆帳的備抵金額，意思是帳上的盈餘都被隱藏在備抵呆帳中了。
今年京城銀的每個月獲利都超過一億元以上，五月份甚至超過二億元，第一季的ＥＰＳ已達○．二六元，前五月的獲利自結數更高六．五七億元，每股稅前淨利○．五七元，遠超過近六年來的累計獲利。
回過頭來看，宋學仁是前高盛亞洲區副董事長，看準的銀行股當然不會有錯，當然市場也曾聯想京城銀將因宋學仁的個人關係，而引進高盛併購京城銀，原因是蔡天贊鍾情於房地產，對於金融業的營運並不積極，所以數年前市場就傳言京城銀遲早會賣掉。
不過此一時、彼一時，現下因為宋學仁的關係，京城銀前途看來一片光明，而京城銀也不諱言，如果真要賣，對象多的是，這是因為兩岸簽訂ＥＣＦＡ後，大陸就已經有相當多的金融業表達想要併購京城銀的意願了。
但是京城銀私下表示，市場不要再有其他聯想，宋學仁投資京城銀，全然是跟蔡家關係良好的純投資關係，加上兩位好友可以將京城銀的未來的長處發揮得更好，如此而已！
目前京城銀的私募案已經送件兩周了，除了需經過證期局的核准外，最重要的還是金融局的核備，估計至多不超過一個月應該可以拿到核准函。
京城銀行也表示，只要該私募案一過關，將會對外召開記者會，解除所有投資人的疑慮，出席的人物當然就包括宋學仁、京城銀董事長戴誠志及副董事長蔡炅廷。
除了京城銀，目前國內中小型區域銀行在金融海嘯後都致力打銷呆帳，今年前五月已經見到初步成效，根據金管會公布的最新資料顯示，幾家中小型銀行的逾放比都已降至二％警戒水位以下。
遠東銀是下一個大黑馬
因此，只要景氣復甦力道持續，中小型銀行靠著拓展區域業務，有相當大的的機會擺脫過去幾年被點名併購的窘境；加上ＥＣＦＡ的簽訂，未來要是陸銀可來台參股，這些中小型銀行都有機會挾據點優勢，成為陸銀參股的考慮對象。
這當中，遠東集團旗下的遠東銀（2945），就具備了與京城銀截然不同的優勢，由於集團涵蓋通訊網路、石化能源、紡織、水泥、百貨零售、金融服務、海陸運輸、營造建築及觀光旅館等事業版圖，整個集團在中國大陸的據點更多達五十三處，再加上遠東集團的企圖心，未來的想像空間更大。
去年四月，最令市場眼睛為之一亮的，便是中國移動宣示入股遠傳，正式揭開陸資企業投資台灣的序幕，這樣的交互作用，在ＥＣＦＡ正式簽訂之後，兩岸參股投資的戲碼將會愈來愈多。
而遠東銀的百億元私募，預料將會配合ＥＣＦＡ的簽署，在公司表達大陸布局將以城市級商業銀行為結盟對象，因為在集團兩岸的協力夥伴與廣大客戶群的優勢基礎下，更容易建構兩岸三地金融服務平台，看起來遠東銀的私募計畫就是為兩岸參股考量的最佳寫照。
遠東銀近年來高速成長，近年來積極擴張，去年一舉完成ＡＩＧ友邦信用卡、慶豐銀行十九家分行等兩個併購案，讓遠東銀分行家數由三十六家大舉成長至五十五家，躋身中型銀行之列。
去年遠東銀就繳出亮麗的成績單，全年獲利一二．四一億元，ＥＰＳ○．六四元，ＲＯＡ（總資產報酬率）○．三四％，ＲＯＥ（股東權益報酬率）六．一八％，今年第一季稅後淨利六．二二億元，ＥＰＳ○．三二元．而ＲＯＥ攀升至一一．八％。
從長遠的角度來看，遠東銀目前的規模仍太小，因此也將會持續進行國內的併購動作，以擴大規模。今年遠東銀也對四個事業群包括個金、消金及信用卡、法金、金融市場營運漸趨穩健，預料今年業績一定會比去年好。
新銀行重要業務統計表
項目 逾放比(%) 備抵呆帳/逾期放款(%) 2010年
銀行別 09年04月 10年4月 09年04月 10年4月 Q1每股淨值 前5月稅前(百萬) 每股稅前(元)
京城銀(2809) 2.48 0.78 54.64 190.52 10.99 657 0.53
台中銀(2812) 1.56 1.02 84.15 115.21 11.4 684 0.5
台企銀(2834) 2.74 1.83 39.01 53.79 10.89 623 0.15
高雄銀(2836) 1.95 1.59 54.94 51.87 18.12 137 0.26
萬泰銀(2837) 4.39 3.81 86.84 115.71 9.16 -- --
聯邦銀(2838) 2.6 2.14 34.51 51.84 7.7 -- --
遠東銀(2845) 2.44 1.52 54.58 129.6 11.04 -- --
大眾銀(2847) 1.65 0.84 101.14 196.59 8.66 -- --
安泰銀(2849) 1.98 0.68 102.67 92.82 11.34 -- --
資料來源:金融局;資料觀測站
註:紅字為覆蓋率較高者
新銀行技術面多空指標
銀行別 今年以來漲幅％ 6/29收盤價 10年6/30市值 多空指標
京城銀(2809) 13.29 10.4 109.33 多
台中銀(2812) 2.87 8.6 117.98
台企銀(2834) 3.61 8.61 333.52
高雄銀(2836) 3.35 10.8 56.79
萬泰銀(2837) -25.86 6.25 101.47
聯邦銀(2838) -7.97 5.89 113.02
遠東銀(2845) -13.33 10.4 201.11
大眾銀(2847) -4.29 6.7 143.45 多
安泰銀(2849) 12.31 10.4 156.33
*多空指標定義
多:股價>6周均線>13周均線
空:股價<6周均線<13周均線