先探投資週刊 (99.06.04-06.10)
標題摘要
原物料一週動態商品價格仍有持續調整壓力
歐元兌美元急貶創下四十九個月新低，美元指數改寫波段高點，使得商品反彈行情在過去一周僅曇花一現，強勢如貴金屬，原油仍保有漲幅，基本金屬為漲跌互見，但弱勢金屬已出現破底走勢，農產品則是全面走跌。高盛商品研究耜門認為，中國經濟實力依舊強勁，對原油需求孔急，今年以來，中國原油日消耗量約一三○萬桶，加上全球經濟預期仍將往復甦之路邁進，將刺激年底前，原油來到每桶九三美元的價位。除了看多油價，高盛也預估銅價在年底前仍有一五%的漲升空間，銅價日前收在每公噸六七五○美元，在基本金屬中反彈力道是最強勢。
匯市一週動態失業飆高 歐元創新低
歐洲債信問題帶來壓力，但全球景氣持續擴張局勢不變，作為G20最激進升息國家的澳洲央行一日宣布維持利率不變、加拿大央行宣布加息二五個基點，成為全球金融危機後七國集團中首個升息的國家。歐洲央行警告稱，受金融危機的影響，歐系銀行在未來十八個月中可能遭遇「第二輪」減記，規模最高達一九五○億歐元，並透露已增加對歐元區政府公債的購買量。在主權債信風暴之下，歐元區景氣勢將減緩、歐洲央行將不得不維持較長期間的低利率，預計歐元近期難有長進。
近期許多人大談人民幣匯率改制與升值的問題。就整體形勢研判，正當中國全力提升國際地位及影響力之際，人民幣匯率制度朝向自由化、國際化方向改革勢在必行。不過，鑑於中國企業的適應與歐元區債信風暴的考量，近期人民幣制度縱有改革，也將著重在機制的修正，人民幣匯率一時之間不見得會有多大的轉折。據報導，全國人大財經委副主任委員指出，人民幣匯率問題不是低估、高估的問題，重點應在人民幣匯率形成機制上。中國將堅持市場化改革方向，增加匯率靈活性必定是未來的方向，但靈活性的增加應選擇一個較好的時機來實施。影響人民幣匯率形成機制有兩大因素。第一，是中國有大量生產要素的價格並未市場化，導致其價格偏低，因此人民幣似乎也更為便宜。第二，是中國曾建立參照一籃子貨幣、有管理的浮動匯率制度，而隨著全球金融危機的來臨，該項改革停滯。
謝金河 專欄強勢股浮現新藏寶圖
這波指數從八一九○到七○三二，年線迅速跌破，殺傷力比前一波八三九五跌到七○八○還可怕，目前國際股市仍驚魂未定。歐洲債務危機仍在調整當中，希臘股辛六月一日寫下新低價，同樣有債務危機的西班牙、葡萄牙、義大利股價表現也不好。而亞洲在中國股市一連串下跌壓力中，中國打房政策未見鬆手。不過大環境狀況不佳，歐洲債務危機陰影籠罩，歐盟各國只得全力減債，削減社會福利支出。歐洲經濟向下調整，衝擊第一大出口市場，加上人民幣對歐元強力升值，中國經濟也會被拖累。預料五、六月開出的各項經濟數是不會太好，在這種情況下，全球股市可能是一個區間整理，台股六月可能是在七○三二至年線之間的盤整走勢。這其中，有幾個轉捩點值得注意，一是歐洲愈演愈烈，但德國股市五月只小跌三.○九%，德國利空環繞，股市卻不跌，原因是歐元貶值，德國競爭力大增，德國成歐洲中流砥柱。二是中國已意識到歐洲危機衝大，若繼續再採緊縮措施，可能會對經濟造成失速墜落的壓力。三是全球股市在五月跌幅都不小，六月可能是個休養生息的月份，這個時候重新檢視個股股價是迎接下一波行情的最好時間。
行情到七千點附近，首先先把逆勢創新高的個股，以及展現高姿態的個股挑出來。從這些強勢股可歸納出幾個部署下波行情的選股方向。一是雲端運算帶來新商機。二是暑假掀起遊戲股的狂熱。三是合併產生的新效應。四是原物料漲跌產生的新生態。五是被動元件首季缺料到目前熱度依舊。六是生技股在中港兩地股市相對抗跌。七是中國題材相關個股。八是抗跌的高息股。九是整體都很弱勢的金融股。
目前全球股市仍在調整新方向，歐洲市場仍然弱不禁風，全國道瓊面臨萬點保衛戰，中國深滬股市跌勢似來到盡頭，進入六月曙光仍不明朗，此時保持一定的耐心與戒心是必要的。當前量縮是第一要務。經過利空反覆測底，若是股價不跌，台股築底就會比較明顯。若從個股看，有那麼多個股抗跌，台股七○三二成為底部的可能性增加。
不過弱勢指標如鴻海全面調高工資，二日股價大跌五元，寫下此波段新低價，鴻海大加薪代表台商代工業好日子不多了，可能是壓制台股的下一個變數。
本期潛力股看板及重點提示
個股(代碼)漲升條件或看多題材
聚鼎(6224)3大產品線營運看俏，預估Q2與Q3獲利季增近五成。
潤泰新(9945)轉投資中國大潤發價值不菲，未來可望與大潤發合作共同進軍大陸房地產。
蒙恬(5211)名片王在APP Store熱賣，使得授權金大增，估今年EPS有機會挑戰5元。
網家(8044)網路購物市場崛起，今年業績將再成長2成以上，加上Skype業務成長，EPS將倍增。
健策(3653)微軟Nstal推出，均熱片需求訂單增加，加上AMD出貨，估今年EPS上看10元。
寶島科(5312)轉投資金可國際旗下的海昌眼鏡，是中國隱型眼鏡最大的業者，中國市場成長動能強勁，營收將挑戰新高。
雷凌(3534)新雷凌將搭上中國三網合一的成長列車，今年業績成長趨勢確立。
健鼎(3044)蘋果主力供應商，且是台灣一線光電與NB板廠，業績與獲利均穩定成長，今年單季每股獲利均達2~2.5元。
統一超(2912)獲利穩健，上海據點營運狀況良好，外資預估今年每股獲利挑戰5元。
華義(3086)新遊戲「齊天大聖online」市場話題性夠，再加上接近暑假旺季，有機會激勵實際營運表現。

逆勢抗跌新焦點
合併風潮帶出股價新威力
合併最重要的是互補與綜合效益，今年國內雷凌與誠致、大聯大與友尚兩樁合併案，市場給的掌聲最多，反映在股價上都相當出色，尤其是新雷凌的合併，即使指數大跌千餘點，股價仍有創新高的姿態。
雲端加iPhone 4G股價受青睞
歐洲債信危機及中國祭出打房政策，為全球金融市場丟下一顆震撼彈，使得全球股市紛紛拉回，但雲端及iPhone 4G概念股在題材發酵下，股價逆勢抗跌，並創新高，成為目前最夯的族群。
透視王雪紅旗下雙飆股
台股近期大跌千點，但是宏達電在業績亮麗帶動下，股價從二月二七七七漲到五月最高見到四五五元；威盛五月漲幅更達五成，由王雪紅擔任董事長的這二檔股票，最近逆勢表現格外受矚目。
PCB新三強
大盤一個月內狂瀉近千點，諸多電子類股暴跌超過二成，但南電有英特爾本夢比的力挺，而健鼎與欣興則受惠於蘋果的加持，三家公司股價逆勢創下波段新高，後續營運表現可望更亮眼。
軟板廠 股價「硬」起來
經過五年整頓，軟板產業在供給與價格都已趨於平穩，在電子產品走向輕薄、省電與觸控的訴求之下，軟板的應用面不但更廣，用量也會更大，尤其智慧型手機今年的高度成長，將帶動台虹、嘉聯益獲利拼翻倍。
遊戲產業低價奇兵
台灣的線上遊戲已大多可以授權在海外上市，顯然台灣自製遊戲已走向世界舞台，而暑假旺季來臨，加上新登錄興櫃股的比價效益，讓第三季的線上遊戲產業熱鬧滾滾。
零售股成資金避風港
兩岸零售類股近期股價相對抗跌，主要是有基本面的保護，成為資金的避風港。其中潤泰全及潤泰新因有中國大潤發的加持，具長多保護，統一超則是具有獲利穩定的特性，短期內法人加碼相當積極。