你聽過三率三升嗎？三率是哪三率呢？在企業財報中代表什麼意義？

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2022年11月21日 週一 下午5:16



每逢財報旺季，投資人莫不緊盯企業的各項關鍵數據，希望能從中嗅出一些蛛絲馬跡，媒體、投顧經常使用的名詞「三率三升」究竟是哪三率？對一間公司的營運又有何指標性的意義？透過本文一次搞懂！
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第一率-毛利率Gross Profit Margin (GPM)

• 毛利=營業收入-營業成本
• 毛利率(%)=營業毛利/營業收入

毛利率是企業獲利能力的基本指標，若較同業高，代表公司產品或技術在產業中有競爭優勢。早期媒體中所提到的「毛三到四」、「坐二望一」，指的是代工產業利潤極低，毛利率僅有3~4%，甚至1~2%的情形。
第二率-營業利益率Operating Profit Margin (OPM)

• 營業利益=營業收入-營業成本-營業費用
• 營業利益率(%)=營業利益/營業收入

營業費用包括租金、水電、薪資、行銷費用等，這些都是間接成本，營業利益率(簡稱營益率)越高，代表企業經營管理的能力越好，是本業獲利能力的指標。若營利率為負數，表示公司的營運有困難。
第三率-淨利率Net profit margin (NPM)

• 稅後淨利=營業收入-營業成本-營業費用+業外損益-稅金
• 淨利率=稅後淨利/營業收入

稅後淨利是企業最終真正賺到的錢，收入扣掉成本、營業費用、繳給政府的稅金後，還有業外的收益或虧損(處分不動產或設備、轉投資、匯兌損失等)，淨利率代表的是企業整體賺錢的能力。
觀察淨利率的重點是業外損益，若是業外損益占比太高，要進一步了解是經常性的還是一次性的？淨利率忽然飆高，可能是賣了一個廠房或是一塊土地，這種一次性的收入並不穩定，與企業真正的盈餘品質無關，就較不具長線參考價值。
「三率」之外的另一個指標-EBITDA

• EBITDA = 稅後淨利 + 利息 + 稅 + 折舊與攤銷

EBITDA的英文全稱是Earnings Before InterestTaxesDepreciation and Amortization，即「稅前息前折舊攤銷前的獲利」，將跟公司營業沒有直接關係的項目(利息支出、稅務、折舊及攤銷的)都刪除了，可用來直接評估公司核心獲利能力。
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這些相關資訊可以去哪裡查呢？
以大立光為例，可在Yahoo!股市中輸入股票代號查詢個股詳細資訊，在財務-損益表中可找到營業收入、營業毛利、營業費用、營業利益、稅後淨利等資訊，或是也可以在基本-財務資訊中找到當季的獲利數據。

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從三率三升找出「績」優生！
看懂財報指標，有助於找到潛藏飆股！「營收」能看出公司的生意規模，「三率」則能掌握公司經營得好不好，三項指標同步成長，代表公司的營運表現優秀；許多轉機股從賠錢到獲利，過程中也容易出現三率三升，若搭配本益比偏低的優勢、法人的青睞，不妨作為投資布局的參考指標。