2022/07/18 05:30

記者洪友芳／專題報導

智慧型手機、個人電腦等消費終端市場需求轉弱，下半年供應鏈調整庫存更加明顯，龍頭台積電（2330）上週法說會證實此一市況走勢，並預估調整庫存將會延續到明年上半年，營運穩如泰山的台積電不僅不受影響，還調高全年財測，樂觀成長到明年，但其他成熟製程的晶圓代工廠例如力積電（6770），產能利用率已開始下滑，下半年營收與獲利將不如上半年。

台積電下半年比上半年好
台積電法說會公布第二季財報獲利耀眼，每股大賺9.14元，毛利率飆達59.1%，獲利超過財測並創新高。展望第三季，台積電預估營收以美元計將介於198至206億美元，季增11.2%，優於市場預期，毛利率為57.5-59.5%，單季營收與獲利將可望續創新高，第四季也可望持續成長，下半年仍將比上半年好。

不畏市場需求下滑，台積電更逆向上修今年營收以美元計將成長達34%至36%，超越先前財測高標30%；儘管市況估將調整庫存到明年上半年，但台積電受惠先進製程技術領先，高效能運算（HPC）將成為驅動公司業績成長的主要引擎，預期明年產能利用率將維持健康，繼續成長，若以美元計，台積電未來幾年營收的年複合成長率（CAGR）仍維持在15%至20%之間，毛利率以逾53%為目標。

力積電下半年毛利恐滑落
力積電今年上半年營收425.4億元，年增48.9%，稅後盈餘136.44億元，年增1.5倍，每股稅後盈餘3.8元，營收與獲利均創同期新高。

但公司上週法說會指出，下半年因驅動IC、CMOS影像感測器（CIS）及利基型DRAM客戶端進行庫存調整，預估第三季產能利用率約下降5-10個百分點，景氣何時落底還未知，但確定下半年業務走緩，毛利率也不可能像上半年達51%，隨著需求下滑，價格也會變動，毛利率恐將滑落到40～45％。