2022/06/06 05:30

■盧彥瑋

美國Fed於5月25日公布5月FOMC會議紀錄顯示，與會官員認為應透過升息和縮表，以讓貨幣政策迅速回升至中性水準，並支持6月、7月各升息2碼將是合適的。此次Fed紀錄大致符合市場預期，且未再釋出強烈鷹派訊息，加以美國近期公布的零售銷售數據表現優於市場預期，4 月核心個人消費支出（PCE）物價指數年增率4.9%，為今年以來最低，隱含通膨可能觸頂下滑，帶動市場多頭信心回穩，推升近期股市反彈上揚。

美國景氣仍佳 有利維繫台灣經濟動能
美國4月零售銷售月增0.9%，3月數據上修為月增1.4%，顯示消費動能並未明顯受到通膨的影響。4月工業生產產值連4個月成長，月增1.1%，優於上月及市場預期，工廠產能利用率升至79.2%，為15年來高點；整體來看，全球第一大經濟體美國景氣仍佳，評估也將有利於維繫台灣經濟動能，主計處預估今年經濟成長率約3.9%。

台股自下跌以來，與年線乖離率加大，本益比評價面亦修正至低於12倍，處於過去水準的區間下緣，投資價值逐漸浮現，短線上，盤勢存在持續跌深反彈的條件，大盤指數連續兩週收紅，站上月線，有望持續向上挑戰季線位置。不過由於通膨引起的消費性電子庫存調整及中國動態清零防疫政策對供應鏈的衝擊影響仍在，仍有許多的不確定性，4月台灣外銷訂單519億美元，年減5.5%，結束連續25個月正成長現象，即主係因中國封控措施影響廠商產能降載、物流受阻加劇供應鏈壓力，使得台灣廠商第二季營運具挑戰，後市尚須觀察情勢變化，因此預估可能會壓抑台股反彈空間。

中長線持續看好 下半年台股行情
選股策略上，短線看好可受惠企業長線資本支出提升的伺服器概念股，以及有望受惠封控下的供應鏈物流不順暢而調漲運價的貨櫃/航空族群，避開庫存調整較嚴峻的消費性電子、設廠於中國製造風險高的企業，以及部分無法反應轉嫁上游晶圓代工成本的IC設計公司。

中長線來看，受惠於5G科技變革及半導體升級，加上台灣今年GDP年增率可望逾3%，第三季為今年GDP年增率成長高峰，故仍看好台股下半年行情表現，建議投資人透過定期定額或單筆分批策略逢低布局台股基金，以分散市場震盪風險，並迎接下半年行情上漲之機會。（作者為華南永昌永昌基金經理人）