2010-02-21 工商時報 【吳瑞達】
2010年，中國證券市場肯定不平靜。
1月8日，就傳出中國國務院同意，開辦醞釀多年的融資融券與股指期貨業務；而今年內包括國際板、場外市場交易也將陸續推出，對中國股市將有劃時代的變革。
同時中國共產黨中央的經濟工作會議，也以擴大內需為主軸，再加上，今年中國的經濟成長率，在國內外專業機構的報告中，透露出至少有8.5％~10％的表現，都可望激勵股市走高。而面對國際原物料價格的上漲，及中國消費產品同步走高，通膨的陰影依舊存在，對股市也有程度上的影響，對個別產業將造成衝擊，今年股市同樣備受干擾。
去年股市封關，上海A股大漲80％，深圳股市則高漲111％，在全球股市漲幅都位居前5大行列。2008年11月，在全球金融危機中，中國政府率先公布，投資高達4兆元人民幣（下同）的經濟刺激計畫，中國股市也提前見底。最終，2009年A股以大漲收市，兩市成交金額更是創下歷史新高。資料顯示，上證指數從1,820.81點起漲，到8月創下去年最高點3,478.01點，儘管此後壓回整理，但年底指數以高檔封關 。
隨著大盤持續上漲，投資人進場買股甚為積極的目前，兩市股票帳戶總數已接近1.4億戶，A股投資人買進帳戶，也首次突破5,100萬戶。
而2009年中國證券市場在制度上，同樣取得了重大的成果，去年10月底，創業板終於登上中國股票市場的舞臺，這也成為繼續中小企業板後，中國多層次金融市場建設，又邁進一大步。
推出股指期貨.上證挑戰五千
同時，在2010年開年的第2周，再度傳出中國國務院同意開展融資融券業務，據指出，融資融券將擇時選擇優質證券公司，進行首批試點，然後逐步擴大試點範圍；而股指期貨上市前，還需要做各項準備工作，預計完成這些工作需3個月左右。
股指期貨的推出，對中國證券市場的發展具有重大意義；中國證券市場要向國際化、現代化的推進，中國的證券市場也急需股指期貨這樣的避險工具。有了股指期貨，市場可以雙向交易，形成真正的多空陣營，可以避免像2008年的暴漲暴跌，也改變了證券機構靠天吃飯的局面。
同時，而融資融券的推出，投資大眾存在作多與作空的選擇，同時也保證了股指期貨的雙向交易。對中國證券市場的交易制度，也將更趨完整。而稍早，中國證監會主席尚福林也指出，包括國際板與場外交易市場，也將擇機推出，市場預估今年內可望落實；在中國證券市場發展20年後，今年的金融市場將有巨大的變革。
此外，政策的走向也與股市息息相關。譬如去年12月初，中共中央的工作會議上，擴大內需，特別是消費需求，成為黨中央下一階段工作部署的重點。中國國家統計局公布的資料顯示，2008年全中國全社會消費品零售總額，比上年成長21.6％，成長4.8個百分點。而2009前3季，消費需求比去年同期仍維持15.1％的成長，扣除價格因素，實際成長17.0％。
不過，由於過高的投資成長率，使得中國的消費率多年來總體呈現下降趨勢。而出現衰退原因，主要發生在2000年以來，短短8年間消費率，從2000年的62.3％驟降至2007年的48.8％，衰退13.5個百分點。
而在刺激內需消費之餘，市場普遍認為，2010年在宏觀經濟方面，將進一步回溫，GDP成長平均可達9％左右，CPI則由負轉正、溫和成長，因此，中國A股市場，今年仍將呈現震盪向上的走勢。市場認為，今年上海股市可望站上4,500點，同時有向5,000點挑戰的可能。
高成長、高通膨.原物料最看好
不過，通貨膨脹與市場資金流動性問題，可能是今年股市的變數之一。市場人士分析認為，大陸經濟將逐漸向「高成長、高通膨」邁進，股市的多頭市場根基逐步鬆動，GDP成長率在今年一季達到峰值11％，第二季度通膨風險增加，全年GDP增速在9.5％左右；而信貸問題則是2010年多空的關鍵因素。
今年股市的布局，在消費概念之下，不少券商、基金將看好汽車和家電類股。2009年中國的汽車產銷凌駕美國，成全球第一，供銷相當暢旺，今年依舊看旺；而家電業在政策持續推動之餘，預期今年仍有一番作為。
此外，在通膨的預期之下，原物料族群將被投資人看好；低碳經濟、替代能源等，也儼然成為今年中國投資重心之一，未來技術創新、提升勞動生產率和政策轉型調整而的受益產業，如太陽能、LED等，是可以關注的領域。