升息加速 金價賣壓重
工商時報 李娟萍 2022.04.25
在升息及縮表的背景下，實質利率將從負值回升，且Fed擴大與其他主要央行政策差距，有利美元長線多方趨勢，金價上檔賣壓仍偏重，預期走勢暫時仍呈現震盪整理。圖／美聯社

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美國聯準會（Fed）主席鮑爾於4月22日表示，通膨原本將於今年第一季見頂，並於未來逐漸放緩，但仍仰賴全球供應鏈改善，不過，該期待很明顯成效不彰，目前美國的通膨率大約是目標2％的三倍，為了有效看到實質進展，Fed將緊縮貨幣政策，促使利率迅速達到中性水平。

此外，全球化程度因為俄烏衝突上升，可能代表全球將出現更高的通膨以及更低的生產率，這兩者也將進一步推動市場經濟前景下修。近期10年期美債殖利率攀升至2.9％以上，同時，2年期美債殖利率一度站上2.7％，Fed Watch預估今年再升息10碼的機率超過五成，基準利率區間將提高至2.75～3％，高於2.25～2.5％的中性水準，利率將達到限縮經濟活動的水準。
　
交易人預期，6月中升息3碼機率超過五成以上，第二季將是全球央行態度最為緊縮時刻，在通膨、利率、經濟數據未能確認前，市場預期將反覆波動，短線行情仍應謹慎因應。
　
美國長期失業人口比率快速下滑，Fed將政策目標集中在避免通膨增速失控。在升息及縮表的背景下，實質利率將從負值回升，且Fed擴大與其他主要央行政策差距，有利美元長線多方趨勢，金價上檔賣壓仍偏重，預期走勢暫時仍呈現震盪整理。
　
基於以上考量，建議在Fed未停止升息前，黃金5日K和10日K未黃金交叉前，依舊反彈盤整視之。（富邦期貨雙證期分析師邱蓹涵提供，李娟萍整理）