青山除妖鎳 與銀行團達協議
工商時報 蘇崇愷 2022.03.16
據陸媒報導，青山控股15日宣布，已經和由期貨銀行債權人組成的銀團達成一項靜默協議。圖／翻攝自青山控股官網

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在全球最大鎳及不銹鋼生產商中國青山控股，度過軋空危機之際，LME（倫敦金屬交易所）15日公告，鎳期貨合約將於倫敦時間16日上午8時恢復交易，並宣布鎳合約漲跌幅限制至少5％，將根據市況繼續審查與調整。機構預估，復牌後LME鎳價可能跌停。
俄烏交戰，市場擔心俄羅斯鎳供應中斷，導致LME鎳價8日漲逾二倍至每噸10萬美元，使得LME當日火速暫停鎳交易。然而，持有大量LME空單的青山控股傳出在鎳價暴漲時遭到對手軋空，光是青山要追加的保證金就以10億美元計。傳聞中的對手是國際礦業巨頭嘉能可（Glencore），但該公司已多次否認此事。
第一財經報導，青山控股15日宣布，已經和由期貨銀行債權人組成的銀團達成一項靜默協議。在靜默期內，青山和銀團將積極協商落實備用、有擔保的流動性授信，主要用於青山的鎳持倉保證金及結算需求。在此期間，各參團期貨銀行同意不對青山的持倉進行平倉，或對既有持倉要求增加保證金。
報導引述青山控股權威人士透露，約定的靜默期有多長，取決於市場的價格。青山已經和期貨銀行組成的銀團達成協議，在鎳市場價格回歸到某一水準之前，都會保證授信。
針對市場關心的交割問題，上述人士表示，已和兩家新能源領域的鎳材料使用企業達成交換協議，以青山的高冰鎳產品換取共計每月4千噸的純鎳倉單以供交割。
中信建投期貨金屬分析師王彥青分析，青山控股和銀行達成協議，意味著青山化解流動性危機，獲得更多時間來解決問題，即使LME鎳價保持高點，青山所生產的鎳產品也將在高點銷售，這樣可以盡量減少損失。不過青山的空單終究要平倉，就看青山接受在什麼樣的價位退出。
王彥青指出，LME應該是認為風險大致化解，才會開盤，也設置漲跌幅限制，避免風險再次發生。但由於LME鎳設置漲跌幅限制，開盤後很有可能跌停，但即使跌停，也難以跌至滬鎳目前的價格（每噸人民幣21.6萬元），LME鎳定價功能短期難以恢復，滬鎳可能呈現獨立行情，但即使LME鎳價跌停，價格仍遠勝滬鎳，可能帶動滬鎳繼續上漲。

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