工商時報20220210・第一金投顧董事長陳奕光

加權指數日線
總經與市場分析：
　元月春節剛過完，回顧1月指數下跌544點、跌幅2.99％，中小型櫃買市場在觀望升息下，1月櫃買指數重挫9.48％，電子股淪為重災區，高價股如宏觀、晶宏、天鈺、亞信等波段下跌二至三成。
近期的回檔還是在於市場擔憂Fed升息，目前預期升息五次，3月後將面臨全球性的去槓桿，屆時恐有第二波的修正壓力，本就高本益比的美股、電子股，加上疫情退燒下的業績放緩，今年電子族群需要謹慎操作。在升息下環境下，今年看好金融、營建族群，電子產業中看好伺服器、5G、衛星、電動車、電子標籤等產業，另還看好受惠解封行情的產業如旅遊、餐飲、觀光、航空、健身房等產業。
操作策略：
　今年將告別負利率時代，再次走入升息循環，在升息的環境下，選對產業事半功倍，看好金融股、營建資產、伺服器、5G通訊、電動車相關零組件、以及解封相關的旅遊、餐飲、觀光、航空、健身房等。由於去年營運基期高，加上資金去槓桿，投資朋友務必要選擇展望樂觀、獲利成長的公司，搭配法人籌碼偏多個股進行操作。
首先是金融股，美國央行啟動升息循環，將有助於金融業利差提升，去年國內14家上市金控稅後淨利5806億元，年增53％創下歷史新高，主要受惠壽險投資收入與證券手續費收入，今年因去年基期高，投資收入預期衰退，證券手續費也將減少，但今年有升息利差貢獻，獲利仍將維持高檔，目前有多檔金融股現金股利殖利率有4～5％，可留意國泰金、中信金、富邦金等。
再來是營建產業，去年台灣上市櫃公司獲利高達四兆元，所發放的高額獎金、現金股利，最終將流入房市，今年房市將非常火熱，雖然政府祭出多項打房政策，但目前買盤仍以剛性需求為主，尤其南部房市受惠於科學園區以及各項基礎建設，將吸引人口移入，各大建商亦積極至南部獵地推案，預期2022年全台房市將成南熱北溫，看好基本面佳的華固、興富發等，可伺機逢低布局。
伺服器與網通方面，今年Intel和AMD將分別推出新平台Eagle Stream和Genoa，持續看好雲端、AI及HPC應用，尤其是去年受到缺料影響，具備營收低基期優勢，在主晶片供給順暢的狀況下，將為電子中少數成長明確產業。伺服器可以關注金像電、博智、信驊、聯茂等，網通可以關注智易、中磊、合勤控、昇達科等。
最後關注受惠解封的產業，如健身器材的喬山、健身工坊的柏文；旅遊可以關注華航、長榮航，其他還有電子標籤的元太、Mini Led的台表科等。綜合以上，今年的投資邏輯就是選出獲利成長的公司，可趁回檔時投資布局。