2021/09/06 05:30

■姚郁如

台灣加權股價指數在8月底來到近期相對高點後，再度轉趨震盪，盤面多空訊息交雜，週初台股跟隨美股在美聯準會（Fed）傳達鴿派態度後續漲，但大盤自8月23日谷底反彈以來急漲約1000點後，獲利賣壓蠢蠢欲動，上週四大盤一度下跌逾百點，惟次日隨即反彈，加權股價指數一週上漲約307點，漲幅約0.64%。預計短期內大盤將持續震盪整理，但長期而言，全球景氣穩健復甦，資金面偏向寬鬆，且企業獲利亦持續成長，台股具備不錯的投資前景，而選股仍是勝出關鍵。

不受縮減購債影響 股市續漲有撐
聯準會主席鮑爾於全球央行年會表示，如果勞動市場條件符合聯準會的預期，將在今年底前啟動縮減購債計畫，但也指出不會因短期通膨因素而升息。聯準會釋放的訊息顯示，即使今年開始縮減購債規模，但開始縮表不代表升息訊號，目前各界普遍預期聯準會將可能在2022年底或2023年初討論升息。不過，由於縮減購債行動已逐漸反映在市場行情上，加上即使縮減購債，聯準會還是會持續持有買入債券支持寬鬆的金融環境。因此，整體資金面仍相當寬鬆，有助於支撐股市續漲。

此外，台灣總經基本面表現其實不錯，台灣7月份外銷訂單年增率為21%，經濟部統計處預估8月外銷訂單年增率將落於20.9%～24.2%，續創歷年同期新高，可望達成18連紅 。但值得留意的是，有別於去年全球因疫情在家上班所帶動的補貨效應，目前東南亞國家，如馬來西亞、越南等疫情相當嚴重，政府實施封鎖措施，工廠無法運作，進而影響供應鏈，8月份的供貨延遲至9～10月。若疫情未見受控，恐將導致10月份仍無法出貨，並錯過歐美耶誕假期，加上貨運亦處於緊繃狀態，廠商延遲出貨將影響企業營收，而這也將使投資信心面臨考驗。因東南亞疫情受控的時間點難以掌握，後續變化仍須持續觀察，短期內在多空因素交互影響下，預估大盤仍以震盪整理走勢為主。

投資不追高 選擇長線成長看好族群
投資策略上，建議秉持不追高、逢低布局的原則，並選擇長線成長趨勢看好的族群。第三季是科技股的傳統旺季，加上先前中國關於教育產業等政策出爐後，衝擊相關產業與股市表現，部分擔憂中國法規趨緊的區域型資金可能將部份轉移至亞洲其他市場，外資回流台股將優先布局科技股，且部分傳產類股如航運、鋼鐵等股價已在相對高檔，這些因素均有助於科技股重回市場主流。

科技股方面，持續看好晶圓代工、高速傳輸、ABF載板、5G、電動車以及雲端運算等長期表現。晶圓代工龍頭台積電（2330）漲價獲得市場正面看待，有助於吸引外資法人回籠，並可望提升大盤整體表現；智慧型手機則可關注即將推出新機的蘋果供應鏈，不過並非所有蘋概股表現皆能有好的表現，建議篩選時留意三大原則：規格升級、用量提升、市佔率增加；此外，部分供應鏈受到東南亞疫情影響而有出貨延遲的情況，須持續留意。（作者為野村投信國內股票投資部主管）