【鉅亨網記者魯袁淳 台北】 富蘭克林證券投顧認為，今年下半年經濟有機會轉 為正成長，但在民間消費與投資雙引擎尚未恢復常軌之 下，預料各國央行傾向維持寬鬆貨幣政策，值全球股債 市位處醞釀持續攻頂的半山腰，建議投資人留意「R.I. C.H.」四大投資面向，R代表的是經濟從衰退到復甦(Re cession to Recovery)、I，代表通膨與利率(Inflatio n、Interest rate)、C代表匯率與商品價格(Currency、 Commodity)、H，仍是要提醒防範二次衰退風險的重要( Hedging)。
富蘭克林證券投顧用四個英文字母R.I.C.H.勾勒投 資藍圖，首先，R代表的是經濟從衰退到復甦(Recessio nto Recovery)，全球主要國家 8月製造業指數均已大幅 回升，其中企業庫存極低所造成庫存回補效應，伴隨政 府舊車換現金等擴張性財政政策，推升新訂單指數大幅 攀高，是引領這波製造業景氣大幅好轉的重要觸媒。
I，代表通膨與利率(Inflation、Interest rate)， 由於這波全球經濟復甦根基仍屬疲弱，再加上歐美房價 下跌與失業率攀高，仍將壓抑民間消費與企業投資，也 降低短線通膨迅速攀高的機會，預期主要央行仍將維持 低利率一段時間，維持金融市場充沛的流動性。
C代表匯率與商品價格(Currency、Commodity)，美 國沈重的財政負擔及聯準會印鈔票救市所創造大批美元 供給，是美元短期內暫難化解的壓力，但也創造非美元 貨幣升值的空間，而弱勢美元有助刺激商品價格上漲， 預期第 4季非美元貨幣與商品市場不可小覷。
H，仍是要提醒防範二次衰退風險的重要(Hedging) ，隨著景氣復甦到某個程度，各國政府將開始思考退場 機制，這項操作時間點很難拿捏，太早退場恐讓經濟陷 入 2次衰退，太晚退場又可能引發中長期通膨風險，過 去美國跟日本都曾因政府太早退場而陷入 2次衰退，而 近期興起的貿易保護主義，也是需留意的變數，建議投 資人仍應保留部分政府債券，來防範潛在的下檔風險。
富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人馬克．墨比爾 斯表示，金磚四國為首的新興國家擁有穩健增長的經濟 實力，在這次金融風暴中展露無疑，持續看好新興國家 股市位居長線的多頭軌道。
墨比爾斯建議，投資可朝兩大主軸邁進—消費(Con sumer)及商品(Commodity)。由於中國及印度皆擁有超過 十億的人口，消費市場龐大加以平均每人國民生產毛額 的成長，將使消費能力明顯提升，例如中國於今年三月 已經正式超越美國成為全球最大汽車銷售市場。
此外，隨著景氣觸底復甦的共識逐漸成形，商品價 格也已開始反應需求回溫的預期而持續走揚，展望新興 市場對於基礎建設的需求殷切，但商品供給卻不具彈性 、「Easy Oil」已不再唾手可得，商品價格長線上揚趨 勢明確，因此相關類股長線獲利依舊看佳。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利分析，科 技產業在網通泡沫之後，採取謹慎投資與控制負債的態 度，目前具備強健的資產負債表與穩定現金流量的能力 ，部分軟體與科技服務產業，也持續傳出企業併購消息 ，帶動股價攀升。
史肯達利看好美國政府推廣寬頻網路方案、中國增 建多重無線網絡、微軟推出Windows 7作業系統、智慧型 手機及筆電需求提升等趨勢，將帶動科技產業蔚為主流 。
微軟新作業系統Windows 7將於10月上市，預期第4 季將先帶動消費者的一波換機潮，由於距離上波企業換 機潮已有5至6年以上時間，明年則擴展到企業用戶。
富蘭克林第一富基金經理人相當看好台灣電子股， Win 7上市將有助PC、NB等假期銷售旺季，並帶動IC製造 、DRAM製造商、DRAM模組等相關零組件廠商的獲利表現 ，再加上兩岸政策開放，均將營造台股樂觀的投資氛圍 。
富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金共同經理人皮耶羅 指出，隨著景氣逐漸好轉，企業獲利來源將可望由成本 節省轉為實質需求所帶動，企業體質增強加上高收益債 具有高殖利率投資利基，預料將持續吸引資金進駐。此 外，原先市場對於歐美企業取得融資能力過度悲觀，近 期並已開始下修對違約率的預估值。
根據信評機構穆迪違約率報告，8月歐洲與美國高 收益債市違約率分別為 8.2%、 12.2%，預期明年八月 歐美高收益債市違約率將大幅降至 6.5%、 4.1%，提供 利差收斂的空間。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益暨全球債券基金 經理人麥可‧哈森泰博認為，展望未來美元仍將處於弱 勢環境下，投資新興債市可分享新興國家貨幣升值，新 興國家主權債券債信升等、以及新興債高殖利率的多元 機會。