擔心股市漲多 「股債組合」避風險
記者李錦奇／專題報導
全球股市去年以來急漲急跌，投資人心情與荷包也跟著大起大落，備受煎熬，如今隨著股市大幅反彈，投資人可能又開始擔心投資風險會隨之提高，法人建議，此時不妨做好資產配置，考慮適度搭配債券投資部位來因應。
法人指出，據統計，2002年9月到2007年10月為止，如果只投資股票，以MSCI世界股票指數計算，每年漲幅約15.74%，但年化波動率也達12.22%；如果轉而搭配50%的債券（其中包含35%新興市場債券、35%高收益債、30%全球公債），則報酬率雖降為12.64%，但波動率卻可降至8.32%。
適當資產配置 有助降風險
法人指出，以長期的經驗來看，適當的資產配置，將極有助於降低投資風險，同時報酬率其實也不見得會比只投資股票差，因此，當股市短期漲多時，擔心投資風險提高的投資人，不妨採取股債組合的資產配置方式來因應。
至於該買哪類債券型基金？法人指出，一般說來，先進國家的公債，應該在景氣到頂時買進，在景氣落底時賣出，有低買高賣之效；如果是高收益債或新興市場債，則應在景氣到頂時賣出，避免違約風險，等景氣落底時買進，價格上漲後再出脫獲利。
但判斷時機與投資標的，其實並不容易，法人建議，如果是債市門外漢或剛入門的投資人，通常不太能拿捏判斷時機，這時也有其他更方便的選擇，即不妨轉買全球債券型基金，透過專業經理人來代為做資產配置，比較不會判斷錯誤、買錯市場。
雙高債券組合 高收益
匯豐雙高債券組合基金經理人許秩勻建議，高收益債券、新興市場債券，都擁有高收益特色，如果結合在一起投資，可同時掌握兩大債市，也可分散區域、分散幣別。
據統計顯示，去年10月27日以來，美林新興市場債指數，大漲55.69%；美林高收益債指數，由去年12月12日以來大漲58.36%，表現其實都不輸股市。