聯邦投信基金經理人廖晉儀

台股在這3週呈現了1個盤整的格局，整體來講是1個上有壓下有撐的狀況，這個上有壓大概就在11000點左右，那下有撐就是在週線跟月線，大概10700到10800點，但是從基本面來看，因為第2季最差的1個經濟數據，其實大致上也都有明示暗示過了，再來就是，在全球不管是歐洲還是美國，在疫情之後開始陸續解封，所以我們認為往下，其實想像得到的利空目前是比較缺乏的1個情況，台股就呈現在1個很窄幅的400到500點之間，各位投資人就可以看到，就是跌深會反彈，但是漲兩天又壓回。

比如說，最近因為中美科技戰的方興未艾，所以跟華為相關的一些個股又呈現比較弱勢，這些根本就還沒談完，而補上的其實就是一些高價IC設計，還有聯發科這個族群，再把失去的電子股往上拉回來，所以在電子股裡面，我們看到了呈現結構分化的1個情況，首先就是在第1季領頭羊的半導體，不管是台積電從法說之後到現在，是1個小幅盤跌的1個格局，還有就是在整個foundry（代工廠）跟封測相關，其實也是在緩幅的1個走弱，可是pickup上來的可能就是類似5G、高價IC股 ，這些比較屬於有產業領導地位的一些公司。

另外在傳產來講的話，就是我們觀察到最近大盤在盤整這2、3週，一些個股領先在反應這個解封後，後疫情時代的一些商機，包含外出去運動中心運動，或著開車出去走走，甚至接下來大家開始預期，是不是餐廳可以有1個比較業績回升的1個情況，可是我們也看到若干個股，比如說像紡織成衣，像高爾夫球，這些雖然說他們股價已經在動，可是其實從通路端去check的話，因為美國在封城的這段期間，通路端大概都累積2、3個月的庫存，所以現在呈現1個就是說，股價領先業績，業績還沒有跟上的1個情況，所以這個從傳產的角度來看，我們也要觀察是不是在解封之後，這個買氣可以跟上，是不是傳產股可以在下半年景氣回溫的1個預期下，可以pickup上來。

整個看起來，為什麼台股會呈現1個上有壓下有撐的1個情況，主要來講還是要看美股動向，因為其實在道瓊的部分，我們看到這週就有兩個很極端的現象，禮拜一因為那個Moderna的疫苗，第1階段臨床的結果出來，就帶動道瓊漲了900點，昨天又因為50州重新重啟經濟，所以又帶動金融跟能源類股的1個反彈，所以今天在520之後第1個交易日，台股就開出1個不錯的格局，所以發球權在短期還是回到美股的情況。

那為什麼會下有撐呢？其實陸陸續續進入1個配息、股東會等等的1個時間，所以在這個時間的情況之下，一方面總經數據也出來，一方面大家開始預期對下半年有一些比較正面的1個表態，所以台股要往下其實也不太可能。

但是整個看起來，我們會認為，從電子的角度來講，市場或多或少有人擔心，盤久必跌的1個情況，因為畢竟現在看起來，半導體在今年上半年是1個非常好的1個情況，是不是到下半年會有呈現上半年拉貨拉得比較兇，下半年的業績稍微比較緩，或者是也有在擔心蘋果的新產品，是不是有遞延，所以我們要密切的觀察，在電子股這邊第3季的1個業績導向，也不能排除盤久必跌修正的1個情況。

在傳產股這邊，我們建議觀察，在美國跟OPEC+出手相挺的情況下，油價開始出現1個比較回穩的情況，那是不是下半年配合這個重啟經濟，之後會有1個類似通膨的預期，就是在油金，在銅價這邊的1個觀察，我們認為會決定今年下半年的傳產的業績表現。