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新聞分析－長約庇蔭散裝船業樂享暴利
2009-08-28 工商時報 【張佩芬】
散裝船運市場自民國92年（2003）開始走上升趨勢之後，6年來相關船公司的獲利可以用暴利來形容，7家上市公司，獲利最好的5家，6年來賺進1.78到4.6個資本額，其中，中航（2612）今年確定會再賺進一個資本額，甚至明年估計還會再賺一個資本額。
散裝市場的波羅的海乾貨船綜合指數（BDI）在過去6年每年的平均指數的高或低，並不能反應在船公司的實際獲利上，因為每家公司操作策略不同，有些公司在市場好轉時仍然虧錢，因為船隻遭長達2到5年的合約套牢，一時翻不了身，最早享受到高獲利的是裕民（2606），每股獲利從92年的2.68元躍升到93年的7.94元。
中航開始賺大錢的時間比裕民晚了3年，每股獲利從94年的每股獲利2.55元躍升到95年的6.02元﹔四維航（5608）則是在93到96年都維持每股5元上下的獲利，97年因為賣船將獲利拉高到11.55元﹔新興（2605）是營運內容透明度最高，獲利也最穩定的一家，在93到97年，獲利在5到7元之間﹔台航（2617）在93到96年獲利都在3到4元上下，97年突然拉高到8.02元，顯示該公司受到長約套牢較久。
明年散裝市場雖然多數預估走下降趨勢，但是船公司都有長約庇蔭，因此，除了東森（2614）之外，包括益航（2610）在內，法人預估都有4到10.65元的獲利，東森手上握有關渡上萬坪土地，獲利隨時有可能大翻轉。