2020.05.18 06:00

5/17～5/23

文｜理財組


經濟重啟後確診數再度增加，加上美國延長華為禁令及限制聯邦退休基金投資中企，美國總統川普揚言要切斷與中國的關係，引發市場對貿易戰的擔憂，同時聯準會主席示警美國經濟面臨前所未有的下行風險，打擊投資人風險偏好，壓抑全球股市回落，避險公債及金價逆勢上漲，而原油庫存16週以來首次下降，需求可望回溫，油價延續反彈表現。

美股預報：陰天

利空：

疫情衝擊經濟數據黯淡：4月CPI月減0.8％，為2008年12月以來最大跌幅，核心CPI月減0.4％，創1957年有紀錄以來最大跌幅。上週初領失業救濟金人數為298萬人，連8週居高不下，近8週總計已有3650萬人申請失業救濟。

美中關係再度緊張：川普表示對中方能否達成第一階段貿易協議內容存疑，無意進行後續貿易談判，淡化此前雙方貿易代表通話的正面訊息。同時美國延長華為、中興禁令，並限制投資中企，雙方緊張局勢升溫。

不確定性：

央行動態：聯準會主席鮑爾進行國會證詞，留意對於抗疫刺激政策的相關發言。

各國解封進度：印度、英國等國尋求經濟解封，或將釋出經濟重啟前瞻細節。日本將考慮是否解除因疫情造成主要地區的緊急狀況。

中國兩會召開：政協5/21，人大5/22，將揭露人事變動及未來政策改變，留意是否有針對近期美中貿易摩擦的回應，牽動市場走勢。
　


鏡週刊投資建議：

隨著全球進入後疫情時代，金融市場從恐慌期到經濟面的修復階段，觀盤重點將聚焦各國重啟經濟後疫情能否獲控制，以及重啟經濟後的需求回升速度。就中期來看，持續的公共衛生危機對經濟展望仍帶來風險，危機後的世界將面臨高負債、高赤字與低成長等挑戰，許多體質較差的國家或企業債信面有降評或違約風險，尤其中國與西方國家間關係恐因疫情更加緊張，未來幾個月市場波動仍大。

現階段建議採取啞鈴式投資組合，選取相關性低或風格差異較大的2類投資產品進行組合。債券部位首選美國政府債券型基金（GNMA），具備美國政府債信及聯準會買盤支持，在景氣衰退及市場波動環境下的防禦能力高。股票型基金首選具備長線題材加持的美國科技、生技及黃金產業型基金，搭配新興亞洲及大中華股票型基金，分批加碼或以定期定額策略介入。