南亞科、旺宏 四檔亮眼

2019-12-10 23:28經濟日報 記者周克威／台北報導

全球記憶體研調機構近期陸續發表明年看法，預期產業將恢復成長，有助南亞科（2408）、旺宏（2337）等大廠業績表現下；權證券商建議，可利用認購權證參與相關行情。

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南亞科受惠DRAM價格跌幅趨緩，雖短期價格回升不易，主要是資料中心回升，且產業庫存仍在高檔，上游傾向壓抑價格來加速庫存去化，但就循環周期來看，美光在2012年7月收購爾必達後，跌價循環縮小至七個季度，因此預估明年第2季季底報價進入回升循環，且搭配2020年5G手機及HPC成長加速，都有助於DRAM供需反轉。

就長線角度來說，DRAM微縮瓶頸（DUV至EUV世代），以及大陸DRMA發展停擺，將為DRAM長線供給面有序提供良好基礎；10奈米級別經歷了1X奈米、1Y奈米、目前已經到了第三代1Z奈米，由於微縮空間變少，產量受限且成本效益遞減，對整體DRAM供給形成限制，且由於EUV設備昂貴，且獨家供應商ASML產能有限，對DRAM的微縮形成更高的門檻，有助南亞科未來營運。

旺宏11月營收年增6.8%、月減11.3%，在9月營收創歷史新高後，連續出現二個月的下滑，主因在於任天堂集中出貨效應逐步降低，累計營收出現下滑主因則在記憶體價格不佳。

由於IOT、ADAS趨勢明顯，加上英特爾處理器升級，將帶動Flash需求提升，有助於旺宏長期營運的提升。

觀察公司旺宏NOR產品結構，工業用及車用產品營收比重已達28%，呈現逐年上升情形，以單位容量來看，高密度營收占比也呈逐季提升，預期此一比重將會持續成長，有助營運表現。

權證券商表示，看好這兩檔業績成長題材的投資人，建議優先選擇造市品質佳的發行券商，同時挑選價內外程度在10%以內、且天期在兩個月以上權證。