瑞昱、聯發科 押長天期

2019-11-08 23:09經濟日報 記者周克威／台北報導

瑞昱（2379）、聯發科（2454）在網通等產品出貨旺，法人看好今年第4季、2020年營運前景，獲利有望持續較今年成長下，權證券商建議，可利用中長天期的認購權證參與相關業績行情。

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瑞昱第3季營收季成長5.4%、年成長32.7%，符合市場預估，成長係因PC周邊IC 拉貨動能啟動，加上TV SOC進入旺季，這兩項產品毛利率較低，因此，第3季毛利率下滑，不過費用管控良好，比率持續降低下，加上業外又有3.79億元的貢獻，使得稅後淨利仍為優於預期、且創新高的19.22億元，季成長4.2%、年成長36.2%。

第4季雖進入整體消費性市場淡季，其中PC周邊IC及TV SOC需求會減緩，但是網通標案訂單啟動，加上迎接雙11及聖誕節消費旺季，二代無線藍芽耳機晶片開始出貨，將使營收淡季不淡，另外，市場推估第4季營收較好的產線其毛利率高於公司平均，因此，毛利率有望持穩向上。

2020年，因為新款AirPods推出，除了省電外更強調抗噪，而抗噪產品將帶動高價TWS滲透率持續成長，瑞昱抗噪解決方案的ASP將高出一般品20~30%，將有望持續推升藍芽產品營收。

聯發科上季營收季成長9.2%、年成長0.3%，其中，行動運算產線強勁，但成熟型產線較不如預期，毛利率維持高標，稅後淨利69.02億元，季成長7.3%、年成長0.4%，每股純益4.35元。

聯發科第4季因行動裝置將因為5G SOC開始量產，整體產線有望持續成長，且明年5G SOC出貨套數上修，將帶動獲利。

權證券商表示，看好業績成長題材的投資人，建議優先選擇造市品質佳的發行券商，同時挑選價內外程度在15%以內、可操作天期在100天以上的長天期權證。