趨勢大師：成交量回溫 作夢行情啟動
出版時間：2019/01/14
上周美股續漲（S&P500漲2.5%），上證破底翻揚，帶動台股加權指數漲4%，觀盤重點在成交量回溫，1/9重見1200億，當沖量約26%，並未特別放大，顯見資金湧入股市，偏空情緒緩和。
過往經濟循環尾升段，利率、通膨的走勢是關鍵，WTIC原油價格去年從10月76.9元至12月42.36元，跌44.9%。油價走勢通常3個月後反應至實體經濟，也就是說今年1月開始，美國通膨壓力將下滑，聯準會雖在去年12/18升息，隨即今年1/4又表示隨時準備調整政策立場，逐漸轉為偏鴿言論，讓市場不再恐慌資金過度緊縮。
再看中國M1年增率，去年由1月15%降至11月僅2.7%，企業活存至11月年減0.6%，顯見中國降準並未解決企業資金流動性問題，而今年1月中國再度降準，並對準小微企業放貸從500萬人民幣升至1000萬人民幣，總算開始對症下藥，未來政策利多值得期待。
美中近2年將拼經濟
從政治面觀察，2020年美國總統大選，川普要拼連任；2021年中共建黨100年，習近平有黨的壓力（全面建成小康社會），前2大經濟體領導者有動機拼經濟達成目標，而從貿易戰正向談判及中國建設股（中國建築、中國中車、中國鐵建）、美國營建ETF（ITB）領先指數過前高，可猜測未來政策面利多及基礎建設將持續推出，推動經濟成長。
回看台灣，景氣燈號降至17分，出口連兩月衰退，主因在貿易戰，隨貿易戰有望降溫，台灣經濟數據亦將轉好，從近期剽悍的散熱族群超眾、雙鴻、泰碩觀察，每年元月作夢行情已啟動，可留意以下族群：
1、新趨勢
中國電信商中國移動成立首期100億元人民幣的5G產業基金，推動5G建設，剛啟動的產業趨勢不易終止，可注意砷化鎵廠穩懋、網路設備商智邦、檢測廠耕興等值得關注。
2、穩增長
加權指數2018年跌8.6%，整體股市表現不佳，但悲觀氣氛中，更容易找到成長飆股，鎖定去年前3季營業利益成長、但股價漲幅較營益成長小的公司，將有機會在今年勝出。博奕機廠伍豐營益年增60%，但股價跌9.8%；類比IC廠致新年增30%，股價跌4%；PCB廠金像電虧轉盈，股價僅漲27%（過往虧轉盈，股價通常漲幅高達50%），均值得留意。
3、未受貿易戰影響
中美貿易戰讓許多企業訂單遞延，而上季業績不受影響，甚至受惠轉單再創佳績的個股皆應注意，新客戶可能一試成主顧，讓未來業績沖天。電源系統商台達電、散熱廠奇鋐11月營收創18年新高、網路線廠萬泰科10月營收創6年新高，值得追蹤。
呂宗耀