操盤心法－盤勢區間操作 留意電子大廠法說
2019年01月04日 04:10 工商時報 日盛投信研究部專案經理張亞瑋
盤勢分析：
2018年上半年上市櫃企業獲利達到高峰，指標股在7月前後達到股價頂峰，隨後出現大幅回落，10月份指數更出現長黑，股市多頭結束，在2018年台股下跌915點或8.6％，終止連2年收紅，全年成交金額32.16兆元，年增25％。
道瓊指數去年全年下跌5.63％，標普500指數重挫6.24％，那斯達克綜合指數也出現3.88％的跌幅，3大指數均創下2008年以來最差表現。美國減稅效應遞減，中美貿易戰延續，全球主要央行貨幣政策緊縮等利空匯集下，全球主要經濟體成長將於2019年趨緩。
今年金融市場首要關注為貿易戰的動向，雖然目前中美關係回暖，雙邊貿易談判代表將於1月份陸續展開協商，但仍不排除談判內容仍缺乏具體進展，川普將調高中國2，000億美元商品關稅至25％，並可能對其餘2，670億美元中國進口商品全面加徵關稅，這是全球經濟最大風險，此將加重中國經濟下行壓力，美國經濟復甦力道也會開始受到衝擊。
此外，美國今年也須留意幾項事件：(1)聯準會政策偏向鴿派，聯邦基金目標利率隨著逐步升息，目前已逐漸接近市場中性利率，加上2019年上任FOMC投票委員，普遍支持升息應謹慎進行，因此預期2019年聯準會升息步伐將放緩；(2)經濟成長動能放緩，包含聯準會、IMF、OECD等機構均預估美國2019年GDP回歸平淡，成長幅度將由2018年2.9％略為下降為2.5％；(3)華爾街在2018年12月相繼調降美國企業在2019年的獲利預測，FactSet資料顯示標準普爾500大企業裡逾半被調降，家數之多是過去2年來最高，預期美國企業獲利在2019年將繼續增長，但增長幅度會放緩。
中國今年除了面臨中美貿易陷入長期戰爭，關稅對經濟的負面影響將逐漸顯現，加上本身國內消費成長趨緩、企業負債龐大，房市在政府限貸限購等調控政策下逐步降溫，普遍外資預估2019年中國經濟成長率將下滑至6.2～6.3％，而中國社科院預估今年的GDP 6.4％較普遍市場預期來的高，也較市場看法相對樂觀。
操作策略：
今年台灣經濟將溫和放緩，民間消費、出口皆面臨許多不確定性。產業方面，1月17日台積電將舉辦法說會，屆時是否有機會利空出盡或是對今年的電子產業進一步展望，後續須持續觀察。
操作上，選擇趨勢明確產業為主軸，ADAS、5G、車用功率元件、傳產以台灣及美國內需概念、具備越南廠轉單效應、高現金殖利率個股可持續關注。此外，近期油價跌至相對低點，農曆年後塑化品可望出現庫存回補需求，塑化權值股亦俱備殖利率可多加留意。