17757
法人：H1力鵬EPS 0.64元 H2訂單8月中前滿載
2009/07/26 09:23 中央社
（中央社記者韋樞台北2009年7月26日電）中國市場需大量紡織用尼龍聚合物，隨著景氣不斷翻揚，法人預估，尼龍粒出貨大陸佔6成以上的力鵬 (1447) 上半年EPS可達0.64元，下半年訂單仍然暢旺，預估可滿載至8月中旬。
法人表示，中國在紡織上下游產業急速發展，尤其聚酯產品在全球佔有一席之地。唯獨尼龍聚合市場因為技術門檻高，技術和產能不及台灣，當地缺口非常大。
而台灣從 CPL( 己內醯胺 Caprolactam, CPL) 到下游尼龍粒產業上下游聚落完整；根據統計，中國2008年 120萬噸尼龍粒需求中，進口佔 54 萬噸 (45%)，其中一半 (27 萬噸 )從台灣進口，光是力鵬就佔了 13.5萬噸。
法人指出，力鵬的尼龍粒、尼龍絲、及長纖梭織布產量居全球第 2 大、亞洲第 1 大尼龍一貫聚合廠 (僅次於德國巴斯夫 BASF)。產品組合尼龍粒 70.53%、尼龍絲 16.68%、平織布 11.25%，聚合日產能 800 噸。
法人分析，今年首季紡織下游逐漸回溫，力鵬雖然營收僅 38 億元，年減 38%，但在出貨量逐漸放大及低價庫存貢獻下，毛利率 7.46%，且營業利益達 1.5億元，EPS 0.25元。
第 2 季由於力鵬產能利用率持續攀高至 8成以上，預估毛利率可接近 10%，單季 EPS 可超越第 1季達0.39 元，上半年合計 0.64元。
法人預估，下半年訂單仍然暢旺，預估可滿載至 8月中旬，但由於在淡季的平均出貨單價僅能與 6月持平，預估毛利率稍微下滑，獲利能力將回到第 1季水準。
此外，法人認為，力鵬是兩岸經濟合作架構協議(ECFA)受惠股之一。由於台灣的尼龍粒與尼龍纖維製造技術優異，因此在大陸市場具競爭優勢，近年來中國尼龍抽絲廠產能不斷開出，對尼龍粒的需求龐大。
目前大陸進口尼龍粒關稅為6.5%，若明年前順利簽訂 ECFA 而關稅降至 0%，對於力鵬來說，65% 營收來自中國，在零關稅競爭力提昇下，預估營業利益將增加3億元 (EPS 0.5元)。