PMI利多加持 油價輕鬆站上
105HSBC下調今年金價預期至1760美元，大豆價格逼近糧食危機以來新高
I SM利多刺激 油價站回105美元高位─根據最新一週CFTC數據顯示，投機者連續第5週減持商品持倉量；然而，本週美國ISM製造業數據意外走強，使西德州原油順利站上每桶105美元大關，布蘭特油期則維持在119美元水位附近。美國能源部API數據顯示，美國上週石油供給上升204萬桶，而在全球原油供給方面，路透社調查結果顯示，石油輸出國組織OPEC石油產量已攀升至2008年來最高，當中成員國數字則各有消長，遭石油禁運的伊朗的石油產量下降至1990年以來的最低，成長最大的伊拉克，目前其石油日產量已自上月的23萬桶急升至300萬桶，但國內政局及石油利益分配糾紛不斷，局勢動盪仍將限制出口穩定成長。而西方制裁效應持續擴大，伊朗石油日產量則下滑315萬桶，降至1990年以來的最低產量。官方數據顯示，世界第三大石油消費國─日本Q1自伊朗進口的原油數量同比大幅下降36％，根據業內消息人士表示，日本先前已著手計畫，還要將4月份伊朗原油進口量較前兩個月進一步削減約8成！在美伊戰事爆發前，中東情勢仍是油價中長線支撐，但在多頭部位降低、美國供給及庫存數據不利價格轉強下，近期油價可能仍將維持震盪緩漲走勢。而在能源公司財報受惠於油價上漲的同時，英國石油則受到墨西哥漏油事件之累，財報表現疲弱，整體能源股股價多空對峙，漲勢恐將相對受限。
QE預期削弱 黃金震盪持穩黃金連續6日收紅後，在美國經濟數據轉強削弱QE預期的情況下，維持在 1650美元上下震盪。考量印度珠寶業需求疲弱，以及美國進一步經濟刺激方案的可能性降低，HSBC貴金屬分析師James Steel將今年黃金均價預期由1850下調至每盎司1760美元。然而，HSBC 仍看好黃金下半年的表現，並估計未來一年黃金交易價格將在每盎司1525 至1950美元區間，並維持2014年每盎斯1750美元、黃金長期價格每盎斯1500美元的預期。
大豆價格居高不下 指數緩步墊高─本週農金指數在震盪走勢中緩步墊高。拉尼娜現象導致巴西、阿根廷等南美國家氣候異常，削減大豆產量，以拉丁美洲占全球商品出口55％來說，《金融時報》報導指出，大豆價格近期飆漲已近2007～2008年糧食危機以來新高；然而，美國農夫卻偏好種植玉米而計畫略為縮減大豆耕地，恐將不利減緩大豆價格漲勢。
數據+庫存利多 銅價小幅上揚─近期基本金屬出現回溫，ISM升至53、中國PMI竄升至一年來新高，給基本金屬喘口氣的機會，LME銅庫存下滑2.7％至24.2萬噸，為2009年3月中以來最長庫存跌勢，因而助長數據利多推升的銅價漲勢。市場預期，數據轉強將給中國當局保留政策鬆綁的空間，實則有害商品行情。我們認為，中國持續鬆綁政策，才是帶動整體原物料類股全面轉強的唯一途徑。