鴻海利空未盡 外資看衰
5529512012-04-30 01:19•記者張志榮／台北報導
鴻海獲利表現
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鴻海第一季每股獲利僅1.4元，遠低於外資圈預期，預料將牽動sell side調降財務預估值，今（30）日股價也會負面反應此項消息。麥格理資本證券預估，鴻海第一季合併營業利率恐僅1.6％至1.7％，股價恐得回測95元尋求支撐。
儘管麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇已兩度釋出鴻海獲利預警消息，第一季財報數據還是遠低於他的預期，除將鴻海剔除在「亞太區科技股優先買進」名單外，相關財務預估值也正在調整，但勢必會衝擊股價。
張博淇指出，鴻海第一季合併營業利率預估僅有1.6％至1.7％、幾乎是回到去年第一季水準，主要原因包括：一、iPad2雖降價，但iPad3 受到面板供貨不順影響，量無法跟上來；二、第一季勞工加班費用增加；三、iPhone出貨規模減少；四、新台幣兌美元匯率升值。
此外，富士康（FIH）日前發佈獲利預警時曾表示，上半年營運不如預期的原因之一是「來自主要客戶的營收減少」，摩根大通證券科技產業分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，此大客戶極有可能是第一季營收下滑26％的諾基亞，因此集中在第一季。
哈戈谷指出，目前已將鴻海第一季營業利率預估值調降至2.5％（遠低於去年第四季的3.3％），但在FIH拖累下可能仍有下修空間。
哈戈谷評估，在「FIH今年上半年虧損是去年上半年的3倍、也就是5，000萬美元」假設前提下，鴻海上半年獲利最多也僅減少3％。
張博淇提醒，除FIH財報預警外，外資圈目前關於鴻海的觀察焦點將轉至iPhone庫存上，蘋果公佈第一季iPhone賣了3，510萬支，其實跟鴻海與和碩合計出貨預估數字差不多，但iPhone庫存攀升至860萬支、卻是一大隱憂。
張博淇指出，原先所預估的鴻海第二季iPhone出貨量恐太樂觀，最後可能不到2，000萬支、較第一季下滑40％，當然也遠低於市場所預估的2，400至2，600萬支。
張博淇認為，鴻海未來2、3個月營運風險將增加，營收自第三季起才會恢復成長動能，今年每股賺逾1個股本應無太大問題，只是會大幅集中在下半年，但短線股價恐先回測95元。