摩根士丹利證券今天出具報告指出，台塑四寶去年第四季財報不如市場預期，成為今年第一季營運仍艱困的訊號，聯袂降台塑、南亞、台化、台塑化目標價分別至86.9元、58元、74.3元、71.4元，並將台塑化評等降至減碼，維持台塑評等為加碼，南亞、台化評等則為中立。
台塑四寶公布2011年第四季除台塑(1301)稅前每股小賺0.16元外，南亞(1303)、台化(1326)、台塑化(6505)全部虧損，稅前每股虧損分達0.2元、0.39元、0.46元。
摩根士丹利證券表示，台塑四寶有三寶去年第四季財報意外虧損，這是自2008年第四季以來首次，台塑高層對今年上半年看法保守，大摩也保守看待上半年塑化景氣，目前需求能見度仍低，預期上半年毛利將維持走弱，四寶僅維持台塑評等為加碼，然將目標價由95.4元降至86.9元。
摩根士丹利證券指出，全球總經團隊已將今年全球GDP成長率由3.8%降至3.5%，下修台塑四寶今、明年獲利預測，明顯低於市場預估值達13-35%，由於對DRAM廠的金援提高，預估台塑四寶先前高股利支付率恐將難以維持，將台塑集團股利支付率由80%降至70%。