就市論勢／金融股 多頭總司令
2011/10/14 08:13
【經濟日報╱陳威良（寶來投信策略分析師）】
157827

盤勢分析
美國ISM製造業指數繼8月達到50.6點後，9月進一步升至51.6點，優於市場預期。
如果ISM指數不再明顯滑落，表示美國景氣可暫時擺脫二次衰退疑慮，從基本面來說有利於台股止穩。
除非景氣進一步下修，否則加權指數將在1.5倍~1.8倍的PB 值區間波動，大約介於7，000至8，000點。
依此，台股挾資減券增的籌碼優勢，可望於第四季先展開跌深後的中期反彈。
但明年2月在大選後又將再逢歐債到期償債高峰，指數可能進入另一波反覆動盪打底，直到2012年第三季以後再進入多頭循環。
操作建議
在第四季的產業投資主軸上，金融股無疑是選舉行情發動的多頭總司令。
由於本國銀行目前的資產品質與資本結構均為史上最佳。
在歐洲債務的利空下，金融股自8月初高點波段跌幅28.41%遠超越同期大盤指數，股價淨值比僅有1.08倍，股價已屬超跌。
銀行股獲利相對穩定而且海外曝險程度低，又是兩岸開放與參股初期受惠最大，股價在選前應有一波平反行情。
水泥業進入旺季消費用量高峰，預期台灣水泥報價可調升至2，400元附近，毛利率將提升1.5%到2%；
而中國南方在地區限電、淘汰落後產能、保障房等政策持續推動下，座落在華南、西南、華中等地區的台資水泥公司，預料實質業績將可受惠。
鋼鐵業方面，年底前可受惠於公共工程與民間營建產業趕進度，帶動條鋼、角鋼需求；六輕整建工程啟動，預估規模上看760億元，主要材料不銹鋼價格可望走揚。
不過在長線供需結構不佳情形下，只適合選擇具有競爭利基、報價轉嫁能力佳的個股短線操作。
【2011/10/14 經濟日報】