先探》消費券、拼經濟 民生必需品商機
先探投資週刊 2008-11-20
《先探投資週刊》1492期報導：鎖定：一、食品股，例如統一，聯華食，黑松，大統益，大成等，二、食品通路股，例如泰山，統一超 ，潤泰全等，三、日常用品，例如南僑，美吾髮，毛寶，永豐餘等，四、百貨通路，例如遠百，麗嬰房 ，三商行，寶雅，神腦等。五、受惠油價下跌之全國，北基，山隆等加油站。
半年前大家還在討論高通膨之下的求生術，但是現在的心腹大患卻轉變成為通貨緊縮，美國十月份CPI下降一％，創下歷史上最大跌幅，德、英、日十月CPI也分別下跌０.二％、０.一％以及０.一％，通縮之下，現金就是王，因為物價持續下跌，現金的購買力就越來越大，現金有多大呢？一般GDP的構成是：GDP＝消費+投資+政府支出+出口-進口，政府能使得上力的大概是前三項，這一次消費券能否奏效，速度是重要關鍵，當央行、行政院都使盡吃奶力之後，立法院能否加速配合，通過一系列的利多法案，將是十二月份的重要變數。
政府作多的信賴度，決定股市強度
近期國際股市短線跌深反彈，不過大多受制於二０日均線，量縮又再回檔，已經領現破底者，共計有：美國NASDAQ、費城半導體、羅素二０００、澳洲、紐西蘭、芬蘭、愛爾蘭、以色列、黎巴嫩、埃及、土耳其以及沙烏地阿拉伯，但是最強勢挑戰六０日均線者，則有智利以及中國的深圳A、上海A股，綜觀這一些變化，約略可以感覺到，整體實質壓力仍然不輕，美國歐巴馬不參加G二０會議，鮑爾森凍結四一００億美元的救援，將移轉到下任財長去施行，似乎在一月二０日歐巴馬就職前，美國將陷入約二個月雙不管的政治權力空窗期，近期美國金融股指數再次破底，或許與此有關，倘若金融股續弱，則連道瓊都可能加入破底行列。
反觀，中國股市則出現全球最強的反彈，主要原因就在於，大家認為中國救經濟成功的機會比較大，四兆人民幣的振興方案，約佔GDP的十六％，要分二年加速執行完畢，假設保守估計，政府每支出一元產生一元的GDP貢獻的話，也就是要保證未來二年，中國都將可維持八％的經濟成長力，相對於IMF所預估美、歐、日、英GDP分別衰退０.七％、０.五％、０.二％以及一.三％，大家當然願意將錢擺在中國。近期國際股市反彈的強弱，無疑就是在反應，投資人對於各國政府作多能否成功的信賴度投票。
利多夠不夠快，立法院是關鍵
現在等待立法院通過的利多方案，共計：一.證券交易稅減半，二.遺贈稅從五０％減少到十％，三.消費券八二九億元商機，四.四八二九億振興經濟新方案中，四年四千億元公共建設經費，將在下週一行政院會通過之後，送請立法院審議，這幾個利多方案都要等立法院通過之後才能執行。今年由於要審查總預算，因此協商過後，這一次的會期應該會延長到一月的前二週，倘若在這個會期，立法院未能通過前述的利多，這一些議案將延遲到明年二月一日之後，目前台股還能維持在四千點之上，政府的努力作多應已發揮一定的抗跌力，倘若大家發覺立法院竟然未能迅速通過前述的各項利多，屆時會不會出現失望性賣壓？看看央行、行政院的努力，懇請立委諸公，要多加加油囉。
民生必需品商機穩定
摩根大通最新報告顯示，分析師已經調降全球四八％股票的獲利，其中美國有六０％、歐洲有四四％的企業將被下修獲利，目前分析師普遍預期美國S＆P五００指數成分股，明年獲利將成長十一％，顯然是一項錯誤，影響所及，現在所認為的EPS、本益比、淨值比等都必須重新修正，而主要原因在於需求突然急凍，反向觀察，倘若明年的需求相對穩定，或者即使不景氣都有一定需求的產業，明年的獲利就具有相對性優勢，食、衣、住、行等民生必需品，即使再如何縮減都還有一定的需求存在，這一次總額八二九億元的消費券，無疑確保了相當程度的民生必需的需求。
本期先探整理出這一些，消費券拼經濟的民生必需商機股，分別為一、食品股，大宗物資近期價格明顯下跌，例如黃豆與小麥從高點起算已經下跌了五０％以及六二％，對於沙拉油、飼料、麵包等都有成本下降的優勢。二、日常用品通路股，例如泰山（全家），雖然營業現金淨流出，不過目前總市值十七億元，資產的為折減餘額高達二０億元，轉投資的帳面價值則高達二五億元，二者都高於總市值，泰山持有全家以及福客多也將受惠於這一次的消費券商機。在經濟不景氣之下，民眾消費將更加謹慎，研判消費券的發放，量販店廠商將可能是最大受惠者。三、日常用品，四、百貨通路。五、油價下跌之後，汽車上路的比率增高，加油站是賺一定利潤，油價跌、加油的量增加。受惠此趨勢的族群，最新一期《先探投資週刊》有深入報導。