大摩：LED Q3成長走緩 但看好晶電、億光、艾笛森
2011/07/15 19:05 鉅亨網 記者陳俐妏 台北
摩根士丹利證券出具研究報告指出，由於電視需求放緩影響市場預期，讓LED股價近兩周內拉回13-25%，其實LED照明已上軌道，而電視背光源更是今年LED主要的驅動引擎，預期在電視訂單回溫後，產業營運將可望復甦，但第3季成長已趨緩，因此建議到8月再觀察相關族群。但加碼喊進晶電 (2448) 、億光 (2393) ，以及艾笛森 (3591) 。
摩根士丹利證券指出，LED供應鏈6月營收成長為8%，低於市場預期，主要原因即是韓國和日本場對電視背光源訂單的走疲影響所致。總計第2季營收有16%季成長，年衰退達2%，在產能利用率提升，與藍寶石機板價格降低，價格持穩下，各廠毛利率將在第2季逐步復甦或，或是至少與首季持平。
但摩根士丹利證券進一步指出，7月背光源顯示器的訂單能見度方非常低，從訂單能見度也暗示了電視訂單還是走疲的傾向。至於，LED照明部份，雖然新興國家的商用部門和工業部門都有採用，但由於背光源佔LED所有營收比重達40%-50%，LED照明部份佔比達20%-30%，因此部份廠商已採取較為保守的態度，從原先季成長15%的預估，下修至5%-10%季成長估值。呈現第3季旺季走軟的趨勢。
摩根士丹利證券認為，電視背光源需求降溫的影響，可能將使第3季ASP下滑約5-10%，同時照明規格用的LED芯片價格可能持續下跌，預期季減10%。但藍寶石基板成本已呈現下降的趨勢，第3季已降至18-25美元，與第2季25美元相比，有助於紓解第3季獲利的壓力。