2026/07/22 05:30  
一項政策可以在1天之內使股價波動，卻可能需要1年以上的時間才會完整地在實體經濟上展現成果。股價波動並不可怕，該注意的是趨勢是否轉向。（資料照，中央社）
最早發現經濟趨勢轉向的，通常是資本市場。
近期股市震盪加劇，大盤從高點修正超過10%，但經濟上的好消息還是接踵而來，外銷訂單再創單月新高，2026年的經濟成長率升破10%幾乎成為共識，甚至將創近40年新高。股市熱反映經濟旺，但二者一向不同步，從近幾年的經驗來看，落差格外明顯。
從2019年迄今，除2022年外，台股每年漲幅都超過20%，如此長時間的強勢，為過去所未見；經濟的表現，也未令人失望。肺炎疫情襲來的2020年，台灣經濟成長率3.42％，遠遠勝過世界銀行（World Bank）統計全球平均值之負2.9%，在遠距生活助威下，資通訊廠商迎來意外商機，2021年表現更好，經濟成長率達到6.72％。
台灣股市在疫情向全球擴散的2020年3月雖曾一度急跌後才反彈，但持續走高，反映了廠商的亮麗業績；不過，股市在2022年初開始走下坡，即使主計總處在2022年2月預測該年的經濟成長率仍達4.42%，可是股市已先修正，幾乎盤跌1年，年終時，大盤較前一年共下跌了22.4%，而該年的經濟成長率也減至2.68％。
2022年經濟並不是近來最差的一年，2023年才是。
因主要國家受通膨所苦、中國景氣低迷，全球經濟風聲鶴唳，2023年的經濟成長率被主計總處多次下修，結果甚至低到1.08％，成為最近16年來經濟表現最差的一年；然而，股價在前一年就先跌了，當年台股表現反而甚為穩健，共上漲了26.8%，預先反映了隔年起的經濟高成長。
2024年及2025年乘著AI旋風而起，台灣經濟成長率分別達到5.27％及8.76％，股市同樣出色，今年以來更是飆漲，而主計總處在5月19日公布2026年經濟成長預測值為9.64％，較2月時的預測7.71％，上修了1.93個百分點，隨著最新數據的出現，破10%已幾乎成共識，表現與股市似乎同步而行。然而若從過往的經驗來看，今年上半年股市的大漲，應至少已先反映了至明年上半年的經濟成績單。
資本市場總是試圖為未來定價，而經濟統計只是在記錄已經發生的現實。一項政策可以在1天之內使股價波動，卻可能需要1年以上的時間才會完整地在實體經濟上展現成果。股價波動並不可怕，該注意的是趨勢是否轉向。