大小摩齊喊：資金棄韓轉台
【時報-台北電】台股可望吸引愈來愈多國際機構投資人青睞！「外資圈雙摩」、摩根士丹利與摩根大通證券昨（21）日將台股在全球新興市場投資評等調升至「加碼」，建議資金從南韓轉向台灣，此舉有助於科技股度過第四季財報「匯損風暴」。
其中，摩根士丹利證券全球新興市場首席分析師Jonathan Garner建議，將原本南韓股市所享有高於MSCI建議權重約0.9個百分點的加碼幅度轉給台股。外資圈推估，若以0.9個百分點概算，所可能帶動的資金部位，應有近千億元新台幣規模，但屆時會實際流入的部位，還是要看外資的動向，因為目前整體外資對台股的持股，還低於MSCI建議權重約3個百分點。
台股昨日隨亞股走弱拉回修正，指數再度跌破9,000點大關，外資也罕見出現73億元賣超，但隨著中國等新興市場的通膨問題愈來愈嚴重，央行升息壓力相對較低的台灣，反倒成為外資圈sell side建議的避風港，投資評等獲調升。
摩根大通證券全球新興市場首席分析師莫愛德（Adrian Mowat）指出，基於通膨問題嚴重與已開發市場經濟復甦狀況優於預期等因素考量，上半年新興市場表現應該不會太好看，遂給予台股投資評等調升至「加碼」空間。
摩根士丹利證券全球新興市場首席分析師Jonathan Garner也指出，台股投資評等之所以調升至「加碼」，除了在企業獲利調升預期與企業循環的排名雙雙進步、及通膨壓力相對較低外，高現金收益率也是勝出的關鍵。
Jonathan Garner以南韓與台灣股市比較指出，前者現金收益率約1.1％，僅是10年政府公債殖利率的23％，但後者現金收益率達3.2％，幾乎是10年期公債殖利率218％。此外，南韓股市近期大漲後，技術線型已轉差。
因此，Jonathan Garner在全球新興市場投資組合中將台灣與南韓股市投資評等對調，前者調升為「加碼」、後者則調降至「中立」，原本南韓股市所享有高於MSCI建議權重約0.9個百分點的加碼幅度也轉給台股，也就是說，建議國際資金將資金部位由南韓股市轉至台股。
莫愛德認為，2011年台股操作策略跟2010年很像，都是類股輪動迅速的一年，只是2011年輪動速度會更快，指數可望向9,800點挺進，該位置約為14倍本益比，與2001年以來的平均值15倍相比，應屬合理。
被納入全球新興市場投資組合名單個股，摩根士丹利證券挑選宏碁、台塑、台肥、台玻；摩根大通證券則選遠東新、第一金、聯發科、和碩、台積電、廣達、元大金。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)