壽險3雄，瑞銀喊進國泰金避險一哥
【時報記者詹靜宜台北報導】瑞銀證券金融股分析師李懿璇昨日出具研究報告指出，新台幣2010年第四季升值6.6%，超過主要亞洲貨幣的2.4%漲幅，當一籃子貨幣中，新台幣對其他貨幣升值將會招致匯兌損失，2010年第三季壽險股已到甜蜜點(sweet spot)，主係新台幣升值支撐壽險股的房地產價值，以及當時的新台幣相對其他亞洲貨幣弱，較能減輕避險風險，然2010年第四季新台幣以成為最強貨幣之一，且在亞洲貨幣中表現最佳，隨著新台幣相對走強，避險風險也隨之提高，壽險三雄以國泰海外投資有86%已採NDF及SWAP避險為最高，維持國泰金評等、目標價為買進、62.5元。
昨日外資大買壽險股國泰金(2882)、富邦金(2881)、新光金(2888)分別達10751張、9969張、6778張，分居昨天外資買超排行第一、第二及第四，李懿璇表示，維持國泰金評等為買進，目標價為62.5元，富邦金、新光金的評等皆維持中立。
李懿璇認為，迄至2010年第三季，國泰海外投資部位有14%已以一籃子貨幣避險，另外61%係採外匯SWAP(換匯換利)、25%則以NDF(海外無本金交割遠期外匯)避險，而國泰金海外投資的86%已採NDF或SWAP避險，分別高於富邦、新光的83%、78%。
由於新台幣升值所衍生的避險風險，李懿璇分析，預期對國泰金、新光金、富邦金的市值影響分別為3.4%、7.3%、1.8%；對國泰、新光、富邦的隱含價值(EV)影響則分別為1.8%、5.2%、3.0%，顯示新光對外匯損失最為敏感。