【經濟日報╱記者蕭志忠／台北報導】 2010.11.22 03:40 am
KY美食（2723）今（22）日將以每股實際承銷價168元第一上市，過額配售率7.8%，是今年IPO上市案過額配售率較低的新股，法人預期，上市後股價有可能帶動一波漲幅。
TPK、介面二檔今年第一上市及國內初次公開發行（IPO）上市新股，創下過額配售占公開承銷數量比例最低、上市漲幅最高的紀錄。
法人指出，過額配售率是投資人觀察大股東對新股上市的「股價信心」重要的參考指標。
介面、TPK過額配售率分別為3.92%及4.2%，是IPO新股的過額最低的兩家公司，股價漲幅也是IPO後最高的兩家公司。
觀察今年IPO上市案的過額配售占公開承銷數量比例，絕大部分都是以最高的15%配售；過額配售率最低的介面、TPK、艾笛森等，則是今年漲幅最耀眼的新股，TPK新股上市後到上周五為止，漲幅達1.47倍、介面漲幅逾87%。
此外，燦星網、第一上市的IML及高上櫃股的碩禾，過額配售率也不到最高上限的15%，上市櫃後的漲勢也很明顯；IML目前跌破上市價，但上市蜜月期也曾有七成漲幅。
法人指出，過額配售率低，雖然不一定代表IPO上市後股價就一定大漲。
但從多數低過額配售率的新股，漲幅多數明顯觀察，顯示配售率高低，是投資人對大股東的「股價信心」程度的重要參考指標資訊。
主要原因是，大股東額外提撥過額配售等於承銷階段就賣掉持股，但若大股東對上市後或至少在上市五日蜜月期中對股價上漲有信心，根本不需動用「安定操作」機制，會給外界感覺大股東有「一股難捨」的心態。若大股東對股價上漲有信心，會儘量減少過額配售，因為「肥水不落外人田」，使得過額配售率極低。
過額配售
過額配售就是初次公開掛牌（IPO）前辦理公開承銷、超額認購，主辦承銷商與大股東協議，由大股東等特定人額外提撥一定比例的數量，作為「過額配售」。
過額配售占公開承銷數量比例，最高為15%，每股過額配售的金額與公開承銷價一樣。
主辦承銷商將過額配售所得，作為IPO上市櫃首五日無漲跌幅限制的五個交易日中，若IPO新股跌破承銷上市價即須進場「安定操作」，維持股價信心的資金所需。
承銷商若有安定操作，事後會將買回的全數過額配售股票，或部分股票、部分剩餘過額配售金額退還給大股東；若未動用安定操作，則將全額的過額配售金額退還給大股東。換言之，大股東額外提撥的配售股票，等於在公開承銷時就已用「承銷價」賣掉。