李瑋萱
2025年4月19日 週六 上午5:14




美國總統川普（Donald Trump）對等關稅措施海嘯席捲全球，晶圓代工龍頭台積電法說會17日下午登場，第一季稅後純益約3615.6億元，創下同期新高；每股盈餘13.94元，是史上最旺第一季。天風國際證券分析師郭明錤指出，台積電幫大家示範了，如何計算通膨跟關稅對毛利率潛在的影響，「台積電可能不小心又幫其他公司開法會了。」
台積電法說會後，郭明錤在社群平台X多篇貼文中進行分析，台積電稱考慮到美國廠對毛利率的稀釋，長期毛利率展望是維持在53%以上，負面影響高於我先前的推估，因台積電還考慮了通膨跟關稅造成的成本。這等同幫大家示範了通膨跟關稅對毛利率潛在的影響該如何計算。郭明錤也說，若把這邏輯套用在其他廠商，加上考慮台積電有能力對客戶漲價，開玩笑的講，台積電可能不小心又幫其他公司開法會了。
如今面臨關稅政策變動及下半年景氣衰退疑慮漸升，針對台積電法說會，郭明錤在另篇貼文中指出，有兩件事理應能帶動科技業投資人的信心，即2025年訂單與成長能見度高，以及市場高度認同的趨勢。而台積電和特斯拉（Tesla）分別是前後者的最佳代表，因此兩家法說後的股價表現，是值得關注的投資情緒風向代表指標。
郭明錤進一步說，台積電的2025第二季成長動能好且財測目標不變，電子業中難有訂單與競爭優勢的能見度更優的企業，甚至連大客蘋果（Apple）與輝達（Nvidia）的能見度都低於台積電。特斯拉今年第一季業績不佳已反映在股價上，近期基本面仍會承壓於關稅，但特斯拉有自動駕駛與機器人這兩個市場高度認同的新事業，可預見執行長馬斯克（Elon Musk）將在法說會上極力宣傳這兩項新事業。