台積電比不上 欣興帶頭、ABF載板3雄快落底了！陸行之：就等公司這句話
10:332023-07-26 
旺得富理財網
 
李宗莉
ABF載板3雄之一的欣興法說將登場，知名半導體分析師陸行之分享4點看法，認為雖恐大砍今年資本支出，降至300億元水位以下，但非壞事。（示意圖/達志影像/shutterstock）
ABF載板3雄之一的欣興今（26）日法說將登場，知名半導體分析師陸行之發文分享4點看法，認為雖可能大砍今年資本支出，降至300億元水位以下，但比某公司（台積電日前法說二降財測，全年美元營收調降1成）嘴硬不降的好，並認為只要法說給出的財測指引，能證實第2季就是谷底，就可以確定周期底部已過，反之則要續等載板客戶消化庫存。


趕在法說登場前，欣興公布第2季營收252.34億元，年減逾29%，稅後純益23.88億元，年減70.26%，EPS1.57元，不僅遠遜去年同期的5.37元，更創2年新低；累計上半年營收518億元，年減21.9%，稅後純益64.83億元，年減52%，EPS4.27元，雖同樣低於去年同期的9.28元腰斬，但仍為同期次高紀錄。
陸行之今日發文分析，雖未直接點名欣興，但指自己已從國內載板龍頭的第2季財報，更新預測模型，並提出4點分享。

1.第2季毛利率/營業利潤率各季減1%與2%，分別由21%、11%下滑到20%與9%，也較去年同期的38%和29%相差一大截，但較市場預期的18.6%、8%稍佳。2.單季EPS1.57元，優於市場預期的1.18元。
3.上季資本開支降1.54億美元，capital intensity降為20%，低於第1季的24%及去年同期的25%，雖然公司還沒宣佈，但目前看起來今年應該很不可能投300億元台幣，坐等公司下修，但也直言，下修不是壞事，要大家不要誤會。

接著陸行之話鋒一轉，暗酸台積電，認為不要像別的公司，全年營收都下修近10%，但年度資本開支還是不動如山，賭明年強力復甦。
4.彭博社總結分析師預期下半年營收逐季增長（15%、11%），年減改善（-23%，-10%），年減最差的是第2季的-32%，如果公司高層之後出來的指引高於市場預期，那就可以確定周期底部已過，但如果反之，那就繼續等等載板客戶消化庫存。

欣興今早股價重回200元，但有投顧法人分析，目前ABF載板及消費市場整體需求仍疲，雖AI需求長期成長，惟占比至明年仍有限，除下修今年EPS至10.15元，另鑒於ABF載板市場長期供需疑慮未除，維持「中立」評等、目標價170元。