個股：中華信評稱萬海評等有壓，惟資本結構提升應可吸收運價費率下跌影響
2023/02/14 12:05 財訊快報／記者巫彩蓮報導
國際運價持續下跌，中華信評認為，去年下半年以來，海運運價費率持續下跌，新冠肺炎疫情期間，飆升的實體產品需求，海運擁塞使運價費率創下歷史新高，萬海(2615)累積了較高的現金部位，可為財務結構提供緩衝空。
中華信評預期，萬海今年的綜合運價費率將從去年初的歷史新高下跌約50%，並於明年進一步下跌5-10%，與遠洋航線相比，亞洲區間航線的供需狀況較為平衡，萬海在亞洲區間航線的運價費率下降幅度較小。
中華信評假設，今年燃油成本將從去年時的每噸680-720美元，下降至每噸580-620美元，綜合運價費率將從去年的高點下跌約80%，使其回跌至2019年新冠肺炎疫情爆發前的水準，若萬海航運無法轉嫁至少60%的增加成本，來自本業之現金流量將轉為負數，仍可維持其淨現金部位。
此外，新船的加入有助於提升萬海的營運效率，未來一至二年的獲利能力提供部分支撐，跨太平洋航線的積極擴張，可能導致獲利波動，遠洋航線的競爭更為激烈，且並非主要貨櫃航運業者聯盟中的成員，長期市場景氣下挫，或來自大型同業的激烈競爭，導致獲利能力持續疲弱，評等可能會面臨壓力。