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看懂經濟學／調整台股漲跌幅 接軌國際股市
【聯合報╱記者陸倩瑤】 2010.03.28 03:30 am
台灣證交易所董事長薛琦推動放寬股價漲跌幅至10%，主管機關回以「補送資料」的軟釘子。但行政院副院長朱立倫公開支持證交所提案後，情勢逆轉。除了金管會改口「調整股價漲跌幅提案長期都在研究」，證交所也積極研擬配套措施，放寬漲跌幅紙上談兵多年，今年或許有機會見天日。
證交所倡議放寬股價漲跌幅主要理由是「與國際接軌」，台股漲跌幅只有7%，與鄰近地區或根本無限制的歐美市場比較確實太小。不過，反對派認為，7%股價漲幅跌實行逾20年，如無配套措施與宣導，驟然放大漲跌幅，後果難以想像。
資深股民都知道，國內股票市場有三大敏感議題，第一是證所稅，民國77年9月24日，財政部長郭婉容宣布恢復課徵證所稅， 股市因此崩跌19天，跌得財政部不得不喊「卡」，證所稅成了財長「最痛」。
第二是延長股市交易時間，櫃買中心董事長陳樹擔任證期會主委時，研擬延長股市交易時間案，最後台股交易時間總算延長，90年1月2日起，台股收盤由12時延後至下午1時30分，交易時間4個半小時。
第三是股價漲跌幅，民國51年證交所正式開業，當時股價漲跌幅度為5%，民國78年放寬至7%，直到今天。
根據官方說法，訂定股價漲跌幅的目的是，「保障投資人，預防股價過度波動」，民國51年至今，股價漲跌幅共19次短暫變動，調整時間點都在股市走跌或發生重大利空時，而且限跌不限漲。
漲跌幅不只是交易機制的一環，也是政策「護盤」工具。
與國際股市比較，南韓漲跌幅15%，上海10%，日本14%至30%，新加坡、香港、美、德、英、法等市場都無限制，台股漲跌幅僅7%。
事實上，台股漲跌幅雖然設定7%，但並不是所有的股票都適用，多數股民都有7%以外的漲跌幅經驗，例外情形包括：一是新上市（櫃）股票掛牌首5天交易，漲跌幅無限制；二是認購（售）權證漲跌幅計算與標的證券連動，單日股價漲跌幅都超過7%，甚至可達30%、40%。第三是在台灣掛牌的香港ETF，漲幅幅比照港股，都是無限制。
台股漲跌幅跟國際市場不同步，可能創造套利空間，例如台積電原股在台灣掛牌，漲跌幅7％，台積電ADR在美國掛牌，無漲跌幅限制；台積電ADR漲（跌）20％只要1天或幾個小時，台積電原股卻得花3天，這種時間差讓外資從容套利、穩賺不賠。