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美林論壇 驚傳三利空
【經濟日報╱記者溫建勳、魏興中／台北報導】 2010.03.18 02:41 am
外資昨（17）日大買，但美林論壇卻傳出三項利空消息，智原（3035）下半年雖有USB3.0助陣，但全年毛利率最多將降3個百分點。瑞昱（2379）因非營業費用增加，下半年毛利降至四成以下。英華達（3367）則有Palm及HP掉單問題，第一季營收季增率將衰退40%，今年每股稅後純益1.27元，較去年幾無成長。
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圖／經濟日報提供
美林論壇邀請百餘家上市櫃企業，發表一對一的小型法說。美林證券亞太區半導體首席分析師何浩銘（Daniel Heyler）指出，智原今年營收年增率可成長10%以上，但最大問題出在毛利率，預估全年毛利率為40%，較去年最多可能下掉3個百分點。在智原USB3.0的進度，他表示，USB3.0可望挹注智原營收5%至10%，開發進度合乎預期。
美林預估智原去、今年的每股純益分別為2.03元、2.07元。從美林將智原的投資評等列為「劣於大盤」、目標價47元，顯示智原的法說內容並未引起美林認同。
何浩銘也點名瑞昱將面臨「五窮六絕」窘境。瑞昱第一季營收基期高，導致第二季營收季增率難以成長。他擔心瑞昱下半年獲利趨緩，使下半年毛利率將下滑至40%以下，比預估的41%更糟。
美林預估瑞昱今年每股純益為3.22元，目標價62元。在瑞昱今年獲利無明顯成長，又有毛利隱憂下，投資評等列為「劣於大盤」。
美林看好宏暉（3311）等手機零組件，但英華達在智慧型手機部份，今年掉單情況值得注意。
英華達在法說會釋出中國大陸缺工潮影響不大，但零組件缺料問題，是較困擾的訊息，雖不影響出貨，但美林估第一季營收季增率可能衰退40%。美林預估英華達今年每股純益1.27元，目標價25.5元。