匯率、利率、科技復甦3優勢 野村看多明年台股 但通膨成隱憂
2009/12/04 11:00 鉅亨網
野村證券點名台股明 (2010) 年有機會表現優於亞股！
《路透社》報導，由於看好台灣匯率優勢、低利率環境 以及科技業復甦，野村證券的首席亞股分析師 Sean Da rby 周四表示看好台股明年表現。
Darby 首先指出日本的狀況，他認為，儘管在今年全球 股市回漲的過程中，日本始終大幅落後，但是受惠於整 體經濟的復甦，日本在 2010 年的表現將會比今年好。
Darby 認為，日本出口業的附加價值比起亞洲其他國都 要高得多。而若要人們開始購買大型機具，進行投資， 則有賴經濟體開始復甦獲利。
Darby 表示：「日本現在面臨的問題不是不能克服的， 事實上還有許多企業擁有非常強勁的現金流，這些企業 只是在等待經濟復甦的某個時點，然後就能夠再度出口 。」
日經指數周四收盤後，今年截至目前為止日股上漲約 1 2.6%。
近幾周日股受到日元強勢升值打壓，再加上擔心政策不 穩定，以及日本經濟有可能再重新陷入通貨緊縮，使得 日股漲幅有限。
相較之下，滬證指今年以來已經上漲 79%，台股漲幅也 達到 67%，Darby 更預言兩地股市未來還會繼續上漲。
Darby 認為，台灣和中國的匯率都相對貶值，推升經常 帳和資本帳，且兩國利率也非常低，經濟環境良好；再 加上明年科技業需求會大幅回升，台灣和中國將受惠良 多。
不過 Darby 在審查多項產品的價格後，他認為現在對 大部分地區而言，迫在眉睫的問題是通貨膨脹，因為諸 如牛奶、米價、紙價現在的年漲幅皆為過去 20-25 年 以來最劇烈的。
Darby 表示，儘管日本和歐洲有可能免於因全球經濟Ｖ 型復甦跡象所造成的通膨壓力，不過那些匯率和美元掛 勾的國家可就難以倖免了，包括台灣、南韓、中國和其 他東南亞國家皆是。
Darby 說：「有些人會說亞洲央行應該現在就要開始調 升利率，我也認為這樣的看法是正確的，但是現在的狀 況就是，這些亞洲國家把經濟成長率放在第一優先的順 位，通膨問題先擱置；而且上周杜拜的違約事件只會更 加強化這樣的偏見。」
Darby 預言明年大約第 2 季、第 3 季的時候，亞洲的 通貨膨脹就將會成為重大的議題。