28806
晶圓面板記憶體 陸行之調降評等
【經濟日報╱記者溫建勳／台北報導】 2009.09.12 03:00 am
花旗環球亞太半導體首席分析師陸行之在給客戶的最新報告中指出，台灣的半導體與面板產業鏈，從營收角度來看已出現疲態，記憶體、晶圓、面板三大產業鏈，陸行之均把投資評等調降為「中立」。
韓系面板廠開始降價，加上陸行之調降評等，面板股面臨愈來愈大的市場認同問題。
陸行之指出，就整體面板與半導體產業鏈而言，8月總營收2,830億元，月增率為5.5%、年增率則為3.3%。各次產業中，快閃記憶體、驅動IC與面板等是贏家（Winners），IC通路股則是輸家（Losers）。
陸行之分析8月營收表示，NB廠營收不如預期，逐月呈現衰退，這是一個轉弱的訊號，面板更是如此。他預測，半導體與面板產業鏈，9月營收月增率大致將微幅成長2%以上，但整個第四季的年增率卻可能衰退5%。
陸行之並非唱衰景氣，而是提醒股價已反應利多，接下來要維持原有的成長幅度不容易，因此調降相關的投資評等。
在個股方面，陸行之還是維持買進台積電、喊賣聯電的配對交易策略，主要是根據營收成長力道，台積電優於聯電。他說，聯電今年即便每股稅後純益（EPS）上看1元，但若以15倍以上本益比的角度觀察，股價並不便宜；也不改「買進」矽品、「賣出」日月光看法。
法人表示，外資近年對封測廠的持股較偏愛矽品，主要是矽品財務較穩鍵，且矽品股東權益報酬率高過日月光，外資往往給予矽品較高投資評等。矽品近年幾乎維持零負債的營運方式，也獲得外資認同。
陸行之在報告中，維持力成、奇美電、瑞昱等投資評等為「賣出」；聯電、南科則為「優先賣出」。