◆金融業
※評析：
1. 銀聯卡08/07/2009起可在台刷卡，銀聯卡是由中國銀聯股份有限公司所發行，發卡量已超過18億張，並可在61個國家或地區刷卡消費，報載市場預估銀聯卡可為台灣帶來每年新增1,000億元商機，國內收單銀行的手續費收益約20億元。
2. IBTS認為銀聯卡來台刷卡，未來的確對國內銀行業者而言為一項利多，然因銀聯卡為大陸所發行，國內銀行業者並無法賺取發卡銀行手續費收入的業務，對國內銀行業者而言，商機有兩塊：
(1) 收單業務：目前僅有台灣聯合信用中心取得金管會許可，為第一家獲准的收單銀行。全台約有20多萬家信用卡特約商店，目前僅聯合信用卡中心旗下約7萬多家陸續更換系統，因此初期銀聯卡僅能在7萬多家商店刷卡，而收單手續費收入約0.5~1%，若以報載每年銀聯卡可貢獻1,000億元商機為計算基礎，收單銀行手續費收入約10億元，而收單銀行初期仍頇支出裝置銀聯卡相關設備的費用，因此初期的獲利貢獻不大。
(2) 清算業務：報載銀聯卡美元清算機制已確定由兆豐銀行香港分行承做，主因為兆豐銀美元部位較高，因此能順利獲選，對兆豐金有利。
3. IBTS認為銀聯卡來台刷卡，對國內銀行業者而言可增加另一項收單及清算手續費收入，然初期對國內銀行業者的獲利貢獻不大。目前已知的受惠對象為兆豐金，而中信金及台新金也已申請相關收單業務，可望成為下一波受惠者。
※投資建議：
IBTS維持兆豐金的買進建議，目標價PBR1.2X(預估2009年底每股淨值17.08元)，中信金及台新金具題材性，分別維持PBR1.2~1.6X區間操作(預估中信金2009年底每股淨值14.96元)、PBR1.0~1.3X(預估台新金2009年底每股淨值11.01元)。
◆營建
※評析：
1. 根據住展雜誌的統計，北台灣都會區3Q09的新屋推案量為712.4億元，為近3年來同期低點。推案量降低的原因在於2H08房市急凍，導致部分建商在1H09對新推案的態度較保守，即使2Q09新成屋和預售屋的銷售回溫，但已趕不及在3Q09推案；另一方面，許多建商在1H09並未新增土地庫存，然近期北市精華區土地標售價格卻屢創新高，因此當房市開始復甦後，建商態度轉為惜售，將以往的預售模式改採先建後售，趁目前建材價格較低時先動工，待未來房價上漲後再推出銷售。
2. 在北市標售單價最高的前5筆土地中，有4筆是在2009年標出，可見台北市精華區可供開發的大面積土地日益稀少，加上房市回溫和資金充斥，建商和壽險業者皆急於獵地，未來北市精華區新屋房價在土地成本推升的情況下，將易漲難跌。
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※投資建議：
維持營建股中皇鼎(5533)、力麒(5512)，以及資產股中南港(2101)買進的投資建議。
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◆觀光、百貨
※評析：
1. 中國銀聯卡08/06/2009開刷，國內金管會官員表示，政策修法通過銀聯卡在台使用，讓中國觀光客來台消費更方便，預估將為台灣每年新增1,000億元的刷卡商機。
2. 若以2008年每位中國觀光客在台每人每天帄均消費93.75美元(觀光局的統計數字)、來台觀光8天、中國觀光客每年來台人次100萬人次為計算基礎(IBTS預估，2009年中國觀光客來台人次75.15萬人次)，預估每年中國觀光客在台消費總金額為1,963.2億元，換言之，中國觀光客使用銀聯卡的比例必頇夠高，金管會官員所謂每年1,000億元刷卡商機，才有機會達到。
3. 銀聯卡開刷確實有助於提升中國觀光客消費的便利性，不過，IBTS認為，中國觀光客衍生的消費商機是否持續擴大，中國觀光客來台狀況才是重要的觀察指標。
4. 07/17/2009交通部長毛治國表示，07/18/2008正式啟動中國民眾來台觀光，在07/18/2008~07/17/2009期間裡，陸客來台觀光人次為37.30萬人次。根據移民署公布的數據，01~05/2009陸客來台觀光人次為27.20萬人次，換言之，06/01/2009~07/17/2009期間陸客來台觀光人次僅4.65萬人次，相較於04/2009的9.84萬人次、05/2009的8.07萬人次均大幅減少，主要係受到新流感、07/2009為中國公務人員考試季節的影響。
5. 雖然近期中國政府批准4個中國觀光團來台的申請，該4個觀光團團員人數均約1萬人，相較於先前中國官方表示，因考量新流感疫情而嚴加審核陸客觀光團來台申請的說法，顯然中國政府對陸客來台觀光的態度已不如先前般保守，IBTS認為，將有助於改善06/2009、07/2009陸客來台人數偏低的狀況。不過，陸客來台觀光狀況仍取決於中國政府的態度，現階段尚無明顯轉趨積極的跡象，加上考量06/2009、07/2009陸客來台狀況明顯欠佳，IBTS將2009年陸客來台觀光人次下調至75.15萬人次。
※投資建議：
雖然銀聯卡開始使用有助於提升中國觀光客消費便利性，而且陸客來台觀光長線商機仍具成長動能，不過，現階段中國觀光客來台狀況陷入低潮，IBTS維持對觀光、百貨族群區間操作的投資建議。
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